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    上世紀(jì)90年代后半期世界跨國(guó)直接投資（FDI）的飛躍式發(fā)展是由跨國(guó)并購(gòu)(M&A)劇增帶來(lái)的。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《世界投資報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，全球跨國(guó)并購(gòu)1996年突破2000億美元，為2270億美元，占當(dāng)年跨國(guó)直接投資額3861億美元的59%；2000年突破1萬(wàn)億美元，為11438億美元，占當(dāng)年跨國(guó)直接投資額13930億美元的82%。此后一度下降，但并購(gòu)仍占較大比重，2004年全球跨國(guó)并購(gòu)額為3806億美元，占當(dāng)年跨國(guó)直接投資額6481億美元的59%。
   我國(guó)改革開放以來(lái)吸收外資長(zhǎng)期以新建投資為主，近年來(lái)外資并購(gòu)從無(wú)到有，從小到大，也取得了初步發(fā)展。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《世界投資報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)額2000年為22.5億美元，占當(dāng)年我國(guó)吸收外商直接投資額407.2億美元的5.5%；2004年為67.6億美元，占當(dāng)年外商直接投資額606.3億美元的11%。2005年和2006年上半年我國(guó)外資并購(gòu)發(fā)展加速，外資并購(gòu)在外商直接投資中所占比重進(jìn)一步上升。
   《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》是我國(guó)涉及外資并購(gòu)的一個(gè)標(biāo)志性法規(guī)，是我國(guó)外資并購(gòu)政策法規(guī)的一個(gè)突破。2003年3月7日原外經(jīng)貿(mào)部、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家工商行政管理總局、國(guó)家外匯管理總局聯(lián)合發(fā)布《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》。
   通過近幾年外資并購(gòu)發(fā)展的實(shí)踐，隨著外資并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的增加，在審批監(jiān)管、資產(chǎn)評(píng)估、防止國(guó)有資產(chǎn)流失、反壟斷等方面也出現(xiàn)了一些問題，顯現(xiàn)出原來(lái)的法規(guī)不夠細(xì)化和全面。2006年8月8日，在《暫行規(guī)定》的基礎(chǔ)上修改制定的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》由商務(wù)部、國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家工商行政管理總局、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局等6部委聯(lián)合頒布，新《規(guī)定》于同年9月8日實(shí)施。新《規(guī)定》與舊《暫行規(guī)定》相比有以下一些特點(diǎn)：
   從產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保等方面細(xì)化了對(duì)投資者的要求。新《規(guī)定》要求外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)應(yīng)符合中國(guó)法律、行政法規(guī)和規(guī)章及產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保等政策，可操作性比較強(qiáng)。
   境內(nèi)公司、企業(yè)或自然人以其在境外合法設(shè)立或控制的公司名義并購(gòu)與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)的公司，應(yīng)報(bào)商務(wù)部審批。當(dāng)事人不得以外商投資企業(yè)境內(nèi)投資或其他方式規(guī)避前述要求。這在舊《暫行規(guī)定》中沒有提及，旨在加強(qiáng)監(jiān)管境內(nèi)資產(chǎn)尤其是國(guó)有資產(chǎn)以并購(gòu)名義向境外流失。
   外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)并取得實(shí)際控制權(quán)，涉及重點(diǎn)行業(yè)、存在影響或可能影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全因素或者導(dǎo)致?lián)碛旭Y名商標(biāo)或中華老字號(hào)的境內(nèi)企業(yè)實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，當(dāng)事人應(yīng)就此向商務(wù)部進(jìn)行申報(bào)。當(dāng)事人未予申報(bào)，但其并購(gòu)行為對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全造成或可能造成重大影響的，商務(wù)部可以會(huì)同相關(guān)部門要求當(dāng)事人終止交易或采取轉(zhuǎn)讓相關(guān)股權(quán)、資產(chǎn)或其他有效措施，以消除并購(gòu)行為對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的影響。不過，這并不表明重點(diǎn)行業(yè)的企業(yè)不可以進(jìn)行外資并購(gòu)，只是應(yīng)接受更高一級(jí)商務(wù)主管部門及有關(guān)部門的嚴(yán)格監(jiān)管，以不影響我國(guó)重點(diǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。
   資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)采用國(guó)際通行的評(píng)估方法，并購(gòu)當(dāng)事人可以約定在中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。禁止以明顯低于評(píng)估結(jié)果的價(jià)格轉(zhuǎn)讓股權(quán)或出售資產(chǎn)，變相向境外轉(zhuǎn)移資本。外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，導(dǎo)致以國(guó)有資產(chǎn)投資形成的股權(quán)變更或國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合國(guó)有資產(chǎn)管理的有關(guān)規(guī)定。
   新增“換股并購(gòu)”條款。“換股并購(gòu)”方面的內(nèi)容曾是我國(guó)外資并購(gòu)法規(guī)中的一項(xiàng)空白，舊《暫行規(guī)定》也沒有涉及。數(shù)年來(lái)，不少境內(nèi)企業(yè)在境外離岸金融中心如維爾京群島等地注冊(cè)公司，然后并購(gòu)境內(nèi)公司，實(shí)現(xiàn)境外紅籌上市。由此，對(duì)“換股并購(gòu)”的操作有了很大需求。為了規(guī)范這類并購(gòu)行為，加強(qiáng)對(duì)境內(nèi)資產(chǎn)外流和境外資產(chǎn)內(nèi)流的監(jiān)管，新《規(guī)定》在這方面做了詳細(xì)規(guī)定，填補(bǔ)了該內(nèi)容上的法規(guī)空白。