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   深圳證券交易所《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(征求意見稿)》向社會公開征求意見于昨日結束。上市細則征求意見截止，預示創(chuàng)業(yè)板步入“倒計時”階段。創(chuàng)業(yè)板何時真正亮相？誰又會成為首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)？一系列問題，成為市場關注的新焦點。

　　創(chuàng)業(yè)板有望在8月份推出

　　繼《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(征求意見稿)》后，5月14日，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》和《中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法》正式發(fā)布，標志著創(chuàng)業(yè)板主要配套制度文件已基本完備。

　　據(jù)了解，從創(chuàng)業(yè)板細則出臺，到上市公司掛牌上市，中間尚有一段路程要走。中國中央財經(jīng)大學證券與期貨研究所所長賀強表示，創(chuàng)業(yè)板預計會在8月份左右推出。

　　根據(jù)創(chuàng)業(yè)板IPO暫行辦法，登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)必須符合以下條件：依法設立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司；最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長，或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元；最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%；企業(yè)發(fā)行后的股本總額不少于3000萬元。

　　有關調查顯示，包括天涯社區(qū)、江通動畫、碧水源、上海海鼎、光迅科技等約150家符合條件的企業(yè)，有望首批登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　市場仍存5大擔憂

　　分流主板資金？

　　由于A股市場當前尚處復蘇期，不少人擔心創(chuàng)業(yè)板此時推出，將分流主板資金，進而沖擊股市穩(wěn)定。

　　業(yè)界人士稱，推出創(chuàng)業(yè)板對市場供求層面都不會帶來實質性沖擊。一方面，據(jù)測算，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)平均首發(fā)融資額預計在1億元到2億元之間。另一方面，市場閑置的社會資金很充裕，創(chuàng)業(yè)板可能吸引更多社會增量資本而非僅僅從主板市場分一杯羹。

　　直接退市有損散戶利益？

　　創(chuàng)業(yè)板公司在符合退市條件時將實行直接退市，而不必要再進行轉板。業(yè)內擔憂這種安排更為市場化，防范了市場利用殼資源炒作的風險，但仍存在一些待完善的地方。

　　對此，摩根斯坦利華鑫基金總經(jīng)理于華稱，上市公司一旦退市，在信息不透明、不對稱的情況下，最后被鎖住的可能是散戶或者機構投資者，建議從機制上保證退市過程中公開、公平、公正，避免散戶利益嚴重受損。

　　上市首日股價被過分炒高？

　　對創(chuàng)業(yè)板上市首日股價被過分炒高，投資者一直存在擔憂。一是因為創(chuàng)業(yè)板股票數(shù)量較少，但需求很大；另一個原因是，發(fā)行價和二級市場的價差客觀存在。

　　對此，深交所主席宋麗萍近期表示，制度上防止爆炒的措施，一是股價漲太高就停牌，另一方面，會實時監(jiān)控不規(guī)范的報單行為。

　　存在被人為操縱風險？

　　由于創(chuàng)業(yè)板上市公司的規(guī)模小，是否存在被人為操縱的風險是投資者關注焦點之一。

　　對此，燕京華僑大學校長華生表示，要想減少市場操縱，只能加強監(jiān)管的同時完善相關制度，完全消除市場操縱是不可能的。

　　創(chuàng)業(yè)板造成“殼資源”貶值？

　　創(chuàng)業(yè)板規(guī)模小數(shù)量多的特點可能沖擊類似的目前估值偏高的中小上市公司。對此，國信證券首席策略分析師湯小生認為，由于創(chuàng)業(yè)板的上市標準大大低于主板及中小板，ST股和績差股的殼資源價值將被削弱，股價下跌風險增大。

　　市場消息

　　考慮打開漲跌幅限制

　　據(jù)《東方早報》報道，有消息稱，深交所一直在討論創(chuàng)業(yè)板是否打開漲跌幅限制的問題，記者就此向證監(jiān)會新聞處求證，但未獲證實。

　　倫敦證券交易所北京代表處首席代表姜楠日前在第五屆亞太投資峰會上透露，深交所一直在討論打開漲跌幅限制的問題，但中國監(jiān)管層還是更多考慮保護中小投資者的利益，漲跌幅限制在中國股市的某些階段有存在的道理。

　　值得注意的是，有業(yè)內人士近日也提出，創(chuàng)業(yè)板的股票交易應實行非對稱漲跌停板制度，漲停板幅度可保留主板的10%，跌停板幅度應擴大到20%，以此擴大創(chuàng)業(yè)板交易的風險敞口，強化對投資者的風險警示，抑制創(chuàng)業(yè)板的過度投機。

　　對此，漢理資本董事長錢學峰持反對意見。他說，“如果只允許上漲一點點，而下跌無限，那么有的股票將會下跌過多，受影響的最終還是中小投資人。不該用市場教訓的手段來提醒中小投資者?！?/P>

　　創(chuàng)業(yè)板

　　又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補給，在資本市場中占據(jù)著重要的位置。

　　創(chuàng)業(yè)板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機會。