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   中國證券主板市場盡管只走過了十年的里程，但其在整個中國經(jīng)濟成長和經(jīng)濟改革中的發(fā)展迅速，十年來，主板證券市場籌集的資金超過4000億元人民幣，有力地支持了許多企業(yè)的發(fā)展。由于受《公司法》第152條等相關(guān)條款的制約，內(nèi)地的中小科技企業(yè)，特別是民營企業(yè)無法到主板市場上融資，這就大大制約了這些企業(yè)的發(fā)展空間。目前中小企業(yè)約占全國企業(yè)總數(shù)的97％，已逐漸成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要部分，因此內(nèi)地為中小企業(yè)服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板市場呼之欲出。

   在等待創(chuàng)業(yè)板這個資本市場“新生兒”出生之際，應該考慮一下如何幫助那些有知識、有技術(shù)、有發(fā)展前景但又缺乏資金的企業(yè)到二板市場去籌資，因為中小企業(yè)除了要具備二板市場的上市條件外，更應從完善法人治理結(jié)構(gòu)、抓好主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)、進行必要外圍運作、選擇適當入市時機等方面入手，積極做好入市準備。

   完善法人治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范股份制改造

   中小企業(yè)要以爭取上市為目標，按照《中華人民共和國公司法》的有關(guān)規(guī)定，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進行重組和改制，完善法人治理結(jié)構(gòu)：建立股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層以及負責其協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、相互制衡的內(nèi)部制度，杜絕類似“藍田股份”、“西藏圣地”等虛假出資案，并從根本上規(guī)范公司信息披露。

   中小企業(yè)完善法人治理結(jié)構(gòu)，要做到：股份公司必須設(shè)有足夠有效的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)，確保公司遵守監(jiān)管規(guī)定，提高公司遵守上市責任的能力；設(shè)立獨立董事，并保證該獨立董事與公司前十大股東之間不存在任何利益關(guān)系，減少公司的道德風險；完善財務(wù)管理機制，執(zhí)行按季披露經(jīng)營業(yè)績制度，切實保障投資者的利益。

   找準主營業(yè)務(wù)，表明投資價值

   在二板市場上市的中小企業(yè)不受1年、3年的籌資限制，又把知識產(chǎn)權(quán)作價比率提高到20％，因此，企業(yè)要找準主營業(yè)務(wù)，要有“高、新、特”的產(chǎn)品，不能為了上市，把一些不相關(guān)的業(yè)務(wù)捆在一起，而必須主營業(yè)務(wù)突出。

   企業(yè)要選擇開發(fā)具有較高科技含量的產(chǎn)品，擬定嚴密的業(yè)務(wù)發(fā)展計劃，完整清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，向投資者表明公司經(jīng)營的產(chǎn)品或從事的服務(wù)市場發(fā)展勢頭是否良好，前景是否廣闊，企業(yè)是否具有強大的競爭優(yōu)勢，能否占據(jù)較大的市場份額，企業(yè)的銷售額和利潤能否連續(xù)高速增長等，讓投資者相信企業(yè)的確具有經(jīng)營能力，具有成長性，具有較高的投資價值。

   進行外圍運作，為上市創(chuàng)造條件比之現(xiàn)有的主板市場，二板市場將實嚴格有效的保薦入制度，企業(yè)要把保薦人當做顧問，在資產(chǎn)、財務(wù)、稅收、法律等方面進行結(jié)構(gòu)設(shè)計，在信息提供、關(guān)系協(xié)調(diào)、操作程序等方面提供幫助，對企業(yè)進行宣傳，為上市創(chuàng)造條件。

   深圳證券交易所將通過完善“發(fā)行人質(zhì)量評價體系”，提高二板市場的保薦水平。保薦人要接受證券管理部門更為嚴格、更為全面的監(jiān)管，對擬上市公司負有完全推薦責任。因此，保薦人要對上市公司進行盡責調(diào)查，幫助投資者了解上市公司的風險程度，對上市公司的信息披露的真實、準確、完整性負有重大責任。

   選擇適當時機，進入二板市場香港二板市場運作至今已屆滿1年，其間經(jīng)歷了大起大落的過程，指數(shù)由上千點滑落到三四百點。以港為鏡，揚長避短，如何選擇適當?shù)臅r機上市，是決定我國中小企業(yè)進入二板市場成功與否的重要因素。企業(yè)在沒有進入大規(guī)模商業(yè)化經(jīng)營，沒有顯示出經(jīng)營能力和發(fā)展前景的時候，無法吸引投資者。只有在企業(yè)股份制運作了一段時間，且經(jīng)營的產(chǎn)品市場發(fā)展勢頭良好，前景廣闊，公司在生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售等方面具有一定的競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品占據(jù)了較大市場份額，企業(yè)在同行中的優(yōu)勢較為明顯，此時企業(yè)上市就具備了良好的基礎(chǔ)，一旦成功上市，募集資金到位，將極大推動企業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展。      

　　相關(guān)新聞；中小企業(yè)怎樣進入創(chuàng)業(yè)板市場

　　中小企業(yè)在計劃創(chuàng)業(yè)板上市時，最先要做的是評估企業(yè)的上市成本，估算上市收益與融資成本。在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)自身也有投入，比如要支付證券交易所規(guī)定的費用、中介機構(gòu)的費用以及其他費用。一般資本1億元左右的上市公司支付券商、審計、評估、律師等的費用不少于500萬元。由于創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)規(guī)模通常較小，相對成本較高，因此，企業(yè)不要簡單地只把在創(chuàng)業(yè)板上市理解成一種方便高效的融資手段。

   企業(yè)要上創(chuàng)業(yè)板，首先必須改組為股份有限公司。中小企業(yè)特別是民營企業(yè)大多是有限責任制或合伙制，普遍存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清、治理結(jié)構(gòu)不合理、家族化管理等問題。在上市前必須建立起產(chǎn)權(quán)明晰、管理科學的現(xiàn)代企業(yè)制度。企業(yè)應該以爭取上市為契機，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進行重組和改制，建立符合市場經(jīng)濟要求的規(guī)范、完善的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。這是企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上市的必備條件。

   創(chuàng)業(yè)板市場的上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)將有與主板市場不同的特征和要求。例如：設(shè)立兩名獨立董事，獨立董事與公司主要股東之間不存在任何利益關(guān)系；建立完善的內(nèi)部激勵機制等。

   與主板市場相比較，創(chuàng)業(yè)板市場上市公司要求有高度集中的業(yè)務(wù)范圍，主營業(yè)務(wù)突出；嚴密的業(yè)務(wù)發(fā)展計劃、完整清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略；較大的業(yè)務(wù)增長潛力，產(chǎn)品市場前景良好。 

   香港創(chuàng)業(yè)板規(guī)定，發(fā)行公司必須專注于一項主營業(yè)務(wù)，預計未來能在內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)也應專注于一個行業(yè)。此外，公司的主營業(yè)務(wù)要與過去的業(yè)務(wù)之間有所聯(lián)系，以利于投資者判斷公司的發(fā)展前景。

   準備上市的企業(yè)還應提出具體的經(jīng)營策略，讓投資者相信企業(yè)的確具有經(jīng)營能力和發(fā)展前景，否則投資價值會大打折扣。創(chuàng)業(yè)板市場是一個高風險、高增長的市場，投資者既然承擔了較高的風險，就會期望獲得較高的回報。因此，企業(yè)的市場定位必須體現(xiàn)出企業(yè)有較好的市場潛力。

   企業(yè)要得到市場的認可，還必須提高企業(yè)管理團隊的素質(zhì)，包括兩個方面：一是具有高素質(zhì)的管理隊伍，二是這種高素質(zhì)的管理具有制度保證。在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，應具有較高的管理水平，因為其面臨的信息披露要求較之主板更為嚴格。此外，創(chuàng)業(yè)板的投資者也比主板的投資者更注重公司的管理水平。企業(yè)管理一定要符合現(xiàn)代企業(yè)制度，有高水平、復合型的管理團隊，能充分認識資本市場的作用，把握技術(shù)發(fā)展趨勢。

   企業(yè)在進入創(chuàng)業(yè)板市場之前就應非常明確地認識到，進入創(chuàng)業(yè)板市場，就等于將自己的企業(yè)運作完全置于透明的市場化環(huán)境之中。一切活動都得按市場的規(guī)則運行。而目前眾多中小企業(yè)缺少的恰恰是按市場規(guī)范運作，這是有意上市的企業(yè)必須認真考慮和精心準備的。

   創(chuàng)業(yè)板市場將采取保薦人制度，保薦人擔當著企業(yè)上市的審核、審查和信息披露工作，并且在企業(yè)上市后兩年內(nèi)要繼續(xù)履行責任。企業(yè)在上市前就應選擇能為企業(yè)長期服務(wù)的合格的保薦人。對于中小企業(yè)而言，到創(chuàng)業(yè)板市場上市是一個專業(yè)性、技術(shù)性很強的工作，要經(jīng)過資產(chǎn)、財務(wù)、稅務(wù)、法律等一系列結(jié)構(gòu)設(shè)計，往往是企業(yè)本身力所不能及的，十分需要中介機構(gòu)從信息提供、關(guān)系協(xié)調(diào)、操作程序指導等多方面提供幫助。

　　  企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的時機選擇應與業(yè)務(wù)發(fā)展所處的階段相配合，沒有進入大規(guī)模商業(yè)化經(jīng)營，沒有顯示出經(jīng)營能力和發(fā)展前景的企業(yè)，無法吸引投資者。而如果一家企業(yè)已經(jīng)經(jīng)營了一段時間，且經(jīng)營的產(chǎn)品或從事的服務(wù)市場發(fā)展勢頭良好，前景廣闊，企業(yè)在技術(shù)、人才、管理、銷售網(wǎng)絡(luò)等方面具有競爭優(yōu)勢，占據(jù)較大的市場份額，在同行業(yè)處于較為領(lǐng)先的地位，那么這家企業(yè)就具備了上市的基礎(chǔ)。這時，一旦有資金投入，將會極大地推動企業(yè)的發(fā)展，帶來更高速的增長。（中國二板市場網(wǎng)）

   如何進入創(chuàng)業(yè)版？

　?。?）具有兩年以上（含兩年）交易經(jīng)驗的投資者申請參與創(chuàng)業(yè)板交易，需與證券公司現(xiàn)場簽署《創(chuàng)業(yè)板市場投資風險揭示書》，兩個交易日后開通交易權(quán)限；

　　（2）未具備兩年交易經(jīng)驗的投資者如申請參與創(chuàng)業(yè)板交易，在現(xiàn)場簽署風險揭示書的同時，還應就其自愿承擔市場風險抄錄“特別聲明”，五個交易日后才能開通交易權(quán)限。 ? ? 關(guān)注創(chuàng)業(yè)板公司直接退市風險 ?

　　1、 問:創(chuàng)業(yè)板公司是否出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損等經(jīng)營狀況不好的情況就會直接退市？

　　答:不是。創(chuàng)業(yè)板公司從出現(xiàn)連續(xù)虧損、不按期披露定期報告等《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的各種異常情況到相關(guān)狀況繼續(xù)惡化致其最終退市,將相繼經(jīng)歷風險示處理、暫停上市、終止上市等過程。

　　創(chuàng)業(yè)板實行終止上市后直接退市,不再像主板要求在終止上市后必須進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。退市后如符合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)條件,可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會提出在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓的申請。 ?

　　2、 問:什么是創(chuàng)業(yè)板風險示處理?風險示的處理措施有哪些?

　　答: 創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)財務(wù)狀況或者其他狀態(tài)時，

　　關(guān)注創(chuàng)業(yè)板公司直接退市風險

　　1、問:創(chuàng)業(yè)板公司是否出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損等經(jīng)營狀況不好的情況就會直接退市？

　　答:不是。創(chuàng)業(yè)板公司從出現(xiàn)連續(xù)虧損、不按期披露定期報告等《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的各種異常情況到相關(guān)狀況繼續(xù)惡化致其最終退市,將相繼經(jīng)歷風險示處理、暫停上市、終止上市等過程。

　　創(chuàng)業(yè)板實行終止上市后直接退市,不再像主板要求在終止上市后必須進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。退市后如符合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)條件,可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會提出在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓的申請。

　　2、問:什么是創(chuàng)業(yè)板風險示處理?風險示的處理措施有哪些?

　　答: 創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)財務(wù)狀況或者其他狀況異常,導致其股票存在終止上市風險,或者投資者難以判斷公司前景,其投資權(quán)益可能受到損害的,深交所對該公司股票交易實行風險示處理。風險示處理具體分為退市風險示處理和其他風險示處理兩類,退市風險示處理是示存在終止上市風險的風險示處理,而其他風險示處理示的是除終止上市風險以外證監(jiān)會或深交所認定的其他風險的示處理。

　　風險示的處理措施主要有兩個:一是修改公司股票簡稱,其中退市風險示處理和其他風險示處理所修改的公司股票簡稱標志不同;二是股票價格的日漲跌幅限制為5％。

　　3、問:創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)什么情況會被實施退市風險示處理？

　　答:創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)下列情形之一的,其股票交易將被實行退市風險示:

　　（1）最近兩年連續(xù)虧損（以最近兩年年度報告披露的當年經(jīng)審計凈利潤為依據(jù)）;

　?。?）因財務(wù)會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載,公司主動改正或者被中國證監(jiān)會責令改正,對以前年度財務(wù)會計報告進行追溯調(diào)整,導致最近兩年連續(xù)虧損;

　?。?）最近一個會計年度的財務(wù)會計報告顯示當年經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負;

　?。?）因財務(wù)會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載,被中國證監(jiān)會責令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正,且公司股票已停牌兩個月;

　　（5）未在法定期限內(nèi)披露年度報告或者中期報告;

　?。?）最近一個會計年度的財務(wù)會計報告被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見的審計報告;

　?。?）出現(xiàn)可能導致公司解散的情形;

　?。?）因股權(quán)分布或股東人數(shù)不具備上市條件,公司在規(guī)定期限內(nèi)提出股權(quán)分布或股東人數(shù)問題解決方案,經(jīng)深交所同意其實施;

　　（9）公司股票連續(xù)一百二十個交易日通過深交所交易系統(tǒng)實現(xiàn)的累計成交量低于100萬股;

　?。?0）法院依法受理公司重整、和解或者破產(chǎn)清算申請;

　　（11）深交所認定的其他存在退市風險的情形。

　　4、問:創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)什么情況會被實施其他風險示處理？

   答:創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)下列情形之一的,其股票交易將被實行其他風險示處理:

　?。?）申請并獲準撤銷退市風險示的公司或者申請并獲準恢復上市的公司,其最近一個會計年度的審計結(jié)果顯示主營業(yè)務(wù)未正常運營或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負值;

　?。?）公司生產(chǎn)經(jīng)營活動受到嚴重影響且預計在三個月以內(nèi)不能恢復正常;

　　（3）公司主要銀行賬號被凍結(jié);

　?。?）公司董事會無法正常召開會議并形成董事會決議;

　?。?）中國證監(jiān)會或者深交所認定的其他情形。

　　5、問:創(chuàng)業(yè)板公司什么下情況會被暫停上市？什么下情況會被終止上市？

　　答:當創(chuàng)業(yè)板上市公司被實施退市風險處理后,在《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》所規(guī)定的期限內(nèi)有關(guān)終止上市的風險未消除的,或公司有重大違法行為的,或存在深交所規(guī)定的其他情形的,有關(guān)股票及其衍生品種將被暫停上市。

　　當暫停上市的公司在《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》所規(guī)定的期限內(nèi)有關(guān)終止上市的風險未消除的,將被實施終止上市,即被摘牌退市。

　　深交所提醒您:了解創(chuàng)業(yè)板退市制度,增強風險意識,認真研究相關(guān)上市公司情況,盡可能規(guī)避風險,堅持價值投資。

　　6、問:被實施風險示或被暫停上市的創(chuàng)業(yè)板公司在什么情況下會被撤銷風險示處理或恢復上市？

　　答:按照《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定,當造成風險示的因素消除后,經(jīng)上市公司申請,并經(jīng)深交所審核核準后,將撤銷相關(guān)風險示,或?qū)和Ｉ鲜泄善被謴蜕鲜?。恢復上市首日股票價格的日漲跌幅不受5％的限