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   上半年我國GDP同比增長11.1%，其中一季度為11.9%， 二季度為10.3%，工業(yè)增加值比上年同期增長17.6%，全社會固定資產(chǎn)投資增長25%，居民消費(fèi)價格指數(shù)上升2.6%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長81.6%。國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行按照年初確定的目標(biāo)，出現(xiàn)了由回升向好向平穩(wěn)較快增長的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行完全符合宏觀調(diào)控政策的要求，說明年初確定的繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策是正確的。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)生活中的主要問題，一是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各項(xiàng)先行指標(biāo)從二季度出現(xiàn)拐點(diǎn)。銀行信貸、固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值的增長速度均出現(xiàn)下降趨勢，說明年初防止經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹的宏觀政策效應(yīng)開始顯現(xiàn)，這種趨勢對下半年乃至明年的經(jīng)濟(jì)增長將產(chǎn)生什么影響，如何避免收緊銀根、抑制需求對經(jīng)濟(jì)增長勢頭的過度影響，需要給予高度關(guān)注。二是如何在今年的調(diào)控中消除和避免去年以來實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來的負(fù)面影響。真正把資金投向符合轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式要求的方向上來，以發(fā)展方式轉(zhuǎn)變促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期平穩(wěn)較快發(fā)展。三是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些突出矛盾如何及時妥善解決。如，在金融政策上改變過度寬松的貨幣政策所采取的各項(xiàng)措施如何保持適度，避免出現(xiàn)疊加效應(yīng)。對地方融資平臺的清理，如何避免出現(xiàn)重點(diǎn)建設(shè)工程資金鏈的斷裂和“半拉子”工程。又如，如何保持房地產(chǎn)業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展等。及時解決這些問題，才能避免局部問題發(fā)展為全局性問題。

　　根據(jù)上述分析，為了保持下半年乃至今后幾年經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展，下半年宏觀調(diào)控政策要堅(jiān)持年初確定的方向不動搖，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。同時針對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的矛盾，圍繞促進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，實(shí)施精準(zhǔn)的、局部的微調(diào)措施。

   一、在擴(kuò)大內(nèi)需特別是擴(kuò)大消費(fèi)方面，建議采取以下措施

　　在收入分配政策上：

　　（一）協(xié)調(diào)各地提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)的幅度。提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)有一個中期計(jì)劃，分年度逐步到位，給企業(yè)消化工資上漲壓力以適當(dāng)?shù)臅r間，避免工資上漲幅度過急過高，影響企業(yè)的生存和發(fā)展。

　?。ǘ┻m當(dāng)提高農(nóng)產(chǎn)品收購保護(hù)價，以增加農(nóng)民收入。今年小麥?zhǔn)召彸霈F(xiàn)國有糧庫與民營糧食企業(yè)抬價搶購現(xiàn)象，與其這樣不如適當(dāng)提高國家最低收購價格，使糧農(nóng)普遍得到好處。

　?。ㄈ┕膭钌鲜袊衅髽I(yè)對投資者分紅，以增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，增強(qiáng)股民對股市的信心。

　　在投資政策上：

　　要重點(diǎn)增加有利于擴(kuò)大消費(fèi)的投資。要增加對保障性住房建設(shè)的土地供給，增加保障性住房新開工面積，確保各年已開工的保障性住房按時竣工，通過增加保障性住房供給，抑制普通商品住宅價格過快上漲。對房地產(chǎn)市場調(diào)控的力度要合理把握，對住房價格的調(diào)控以保持價格穩(wěn)定為目標(biāo)，避免出現(xiàn)住房價格大面積下降，以引發(fā)新的矛盾。建議增加對老、少、邊、窮地區(qū)改善農(nóng)民居住環(huán)境的支持力度。如農(nóng)村的土坯房和茅草房改造為磚瓦房，政府可適當(dāng)給予建房補(bǔ)助。通過住房建設(shè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，逐步實(shí)現(xiàn)住有其居的目標(biāo)，同時保持房地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展和對整個經(jīng)濟(jì)持久不衰的拉動力量。

　　在擴(kuò)大消費(fèi)方面，建議將電動自行車列入機(jī)電產(chǎn)品下鄉(xiāng)的補(bǔ)貼范圍。

　　二、采取積極鼓勵政策大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)

　　采取多種政策鼓勵群眾創(chuàng)業(yè)活動，以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)。建議提高個體戶營業(yè)稅征收標(biāo)準(zhǔn)，由現(xiàn)在的月營業(yè)收入五千元提高到兩萬元。根據(jù)測算，征收標(biāo)準(zhǔn)提高一倍，受益者可達(dá)三千萬人。這將對擴(kuò)大就業(yè)、增加中低收入者收入、發(fā)展服務(wù)業(yè)產(chǎn)生重要作用。還可考慮對新開業(yè)的個體戶給以稅收“三免兩減”的待遇。研究將服務(wù)業(yè)的營業(yè)稅改為增值稅，改變服務(wù)業(yè)稅負(fù)過重的狀況，為服務(wù)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。

　　要以貫徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資的政策，加快出臺實(shí)施細(xì)則。特別是把允許民間資金發(fā)起和參與設(shè)立各類貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、資金互助社等小型金融機(jī)構(gòu)作為下一步深化改革的突破口。通過引導(dǎo)和吸引民間資金進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)，激發(fā)群眾中創(chuàng)業(yè)的積極性，滿足小企業(yè)、個體戶和農(nóng)戶的貸款需求，使之成為第三產(chǎn)業(yè)的增長點(diǎn)，使第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為一、二產(chǎn)業(yè)發(fā)展的助推器，成為整個發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的助推器。

　　三、鼓勵和支持自主創(chuàng)新

　　一要抓好國務(wù)院各部門已出臺的八十多項(xiàng)鼓勵企業(yè)自主創(chuàng)新的配套政策的貫徹落實(shí)。二是建立國有大企業(yè)增加研發(fā)投入的激勵機(jī)制，將企業(yè)無形資產(chǎn)增值列入國有資產(chǎn)保值增值的考核范圍。三是建立支持中小企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和科研開發(fā)的平臺，通過建立公共實(shí)驗(yàn)室、公用技術(shù)研發(fā)中心，幫助中小企業(yè)提高研發(fā)能力和技術(shù)水平。

　　四、改善外匯支持政策，促進(jìn)海外投資和出口

　?。ㄒ唬┰黾尤嗣駧藕Ｍ赓J款規(guī)模，支持發(fā)展中國家用人民幣貸款購買我國技術(shù)裝備和消費(fèi)品。培育借款國以資源償債付息的能力。鼓勵更多的企業(yè)包括民營企業(yè)“走出去”，以拿到更多的能源資源的勘探權(quán)、開發(fā)權(quán)，支持我國企業(yè)進(jìn)行國際并購。支持有能力的企業(yè)到海外發(fā)展加工貿(mào)易，支持我國鐵路、船舶、輕工等技術(shù)裝備的出口。以開拓發(fā)展中國家市場為重點(diǎn)，保持出口的持續(xù)穩(wěn)定增長。加快出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升級，擴(kuò)大技術(shù)密集型、資本密集型和知識密集型產(chǎn)品在出口中的比重。

　?。ǘ﹥?yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)，逐步將部分貨幣、債券儲備轉(zhuǎn)變?yōu)槟茉础①Y源等實(shí)物儲備。調(diào)整外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)，以分散和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　時間：2010-7-23

　　王軍：2010年上半年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析與下半年展望

　　信息來源：中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心，2010年7月23日

　　http://www.cciee.org.cn/NewsInfo.aspx?NId=1405/

　　China Economic Analysis in first half of 2010 and Outlook in second half of 2010

　　王  軍

　　一、上半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

　　上半年經(jīng)濟(jì)形勢的基本特點(diǎn)是：經(jīng)濟(jì)高速增長、物價溫和上漲。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明前期國家宏觀調(diào)控目的基本達(dá)到，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快增長，增速過快勢頭得到有效遏制，經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)得到有效防范，通脹預(yù)期管理目標(biāo)得到有效實(shí)現(xiàn)，我國經(jīng)濟(jì)正朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。

　?。ㄒ唬┙?jīng)濟(jì)保持快速增長，但季度增速逐級回落

　　上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為172840億元，同比增長11.1%，比上年同期加快3.7個百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)略高于市場之前10.5%的預(yù)期，表明我國經(jīng)濟(jì)上半年發(fā)展勢頭良好。

　　

　?。ǘ┪飪r同比溫和上漲，環(huán)比處于下降狀態(tài)，通脹壓力大大減弱

　　上半年居民消費(fèi)價格（CPI）同比上漲2.6%，PPI同比上漲6%，原材料、燃料、動力購進(jìn)價格同比上漲10.8%。其中，6月CPI增長2.9，低于市場3.2%的預(yù)期。從環(huán)比看，6月份居民消費(fèi)價格下降0.6%。下降0.3%，通脹壓力有所緩解。

　　

　　

　?。ㄈ┕I(yè)增加值和發(fā)電量增速明顯放緩，調(diào)控效應(yīng)顯現(xiàn)

　　全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長17.6%，比上年同期加快10.6個百分點(diǎn)。中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.1%，比上月回落1.8個百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史同期最大跌幅。雖然該指數(shù)已持續(xù)16個月保持在50%以上，但最近兩個月一改之前波動上升態(tài)勢，呈現(xiàn)連續(xù)回落。作為先行指標(biāo)，PM I指數(shù)一般領(lǐng)先實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化6個月左右。也就是說，中國經(jīng)濟(jì)有可能會在大約半年以后，出現(xiàn)多領(lǐng)域多行業(yè)的同步減速態(tài)勢。6月份，全社會用電量3520億千瓦時，同比增長14.14%，不但是年初以來唯一沒有達(dá)到20%的月份，且增速比5月份大幅下降6.66個百分點(diǎn)，創(chuàng)下今年上半年同比增速新低，其中重 工 業(yè) 用 電 增 速 環(huán) 比 下 降8.89%。1至6月，全社會用電量20094億千瓦時，同比增長21.57%。

　　

　　（四）固定資產(chǎn)投資增速回穩(wěn)，房地產(chǎn)投資快速增長

　　上半年，全社會固定資產(chǎn)投資114187億元，同比增長25.0%。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資19747億元，增長38.1%。

　　

　　上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資19747億元，同比增長38.1%。全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積30.84億平方米，同比增長28.7%；房屋新開工面積8.05億平方米，同比增長67.9%；房屋竣工面積2.44億平方米，同比增長18.2%。從商品房銷售及銷售價格看，樓市繼續(xù)呈“量跌價滯”的狀態(tài)。全國商品房銷售面積3.94億平方米，比去年同期增長15.4%，增幅比1-5月回落7.1個百分點(diǎn)。其中，商品房銷售額1.98萬億元，同比增長25.4%，增幅比1-5月回落13.0個百分點(diǎn)。房屋銷售價格同比繼續(xù)上漲，但漲幅小幅回落。6月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲11.4%，漲幅比5月份縮小1.0個百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.1%，5月份為上漲0.2%。6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)（簡稱“國房景氣指數(shù)”）為105.06，比5月份回落0.01點(diǎn)，比去年同期提高8.51點(diǎn)。

　　

　　

　　

　?。ㄎ澹﹪鴥?nèi)消費(fèi)情況良好，銷售增長較快

　　上半年，社會消費(fèi)品零售總額72669億元，同比增長18.2%。耐用消費(fèi)品增速突出，其中，汽車類增長37.1%，家具類增長38.5%，家用電器和音像器材類增長28.8%。國內(nèi)消費(fèi)刺激政策對家電等耐用消息品消費(fèi)仍具有強(qiáng)勁推動力，而房地產(chǎn)宏觀調(diào)控對消費(fèi)存在一定拖累，預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)消費(fèi)仍將保持平穩(wěn)增長。

　　

　?。ν赓Q(mào)易明顯恢復(fù)，貿(mào)易順差減少

　　上半年，進(jìn)出口總額13549億美元，同比增長43.1%。其中，出口7051億美元，增長35.2%；進(jìn)口6498億美元，增長52.7%。貿(mào)易順差553億美元，下降42.5%。值得關(guān)注的是：6月份我國外貿(mào)運(yùn)行數(shù)據(jù)又一次超出了市場的預(yù)期——不僅進(jìn)出口總值創(chuàng)下歷史新高，出口規(guī)模刷新單月歷史記錄，貿(mào)易順差也超出了曾被普遍認(rèn)為是年內(nèi)最高值的5月份，恢復(fù)到危機(jī)前的水平，顯示出我國對外貿(mào)易延續(xù)恢復(fù)性增長的趨勢并沒有發(fā)生改變。

　　6月出口超預(yù)期，增速年內(nèi)首次大幅超過進(jìn)口，貿(mào)易順差大幅增長

　　

　　中國對主要貿(mào)易伙伴盈余狀況

　　

　　

　　    （七）財(cái)政收入出現(xiàn)恢復(fù)性增長

　　6月份，全國財(cái)政收入7879.4億元，雖增幅有所放緩，但仍比去年同月增加1011 .93億元，增長14.7%。上半年累計(jì)，全國財(cái)政收入43349.79億元，比去年同期增加9373.65億元，增長27.6%。從財(cái)政收入走勢看，近兩個月，由于去年同期經(jīng)濟(jì)開始回升，財(cái)政收入逐步增加，基數(shù)有所提高以及今年消費(fèi)稅翹尾增收因素逐漸消失，財(cái)政收入增幅已明顯回落，5月份增長20.5%，6月份增長14.7%。預(yù)計(jì)后幾個月，財(cái)政收入增幅將繼續(xù)回落，全年財(cái)政收入增長將呈“前高后低”走勢。

　　

　?。ò耍┴泿殴?yīng)量增速持續(xù)快速回落，前期緊縮政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)

　　金融數(shù)據(jù)顯示，貨幣供應(yīng)速度有所放緩，目前M2和M1及M0基本已從去年以來的“非常狀態(tài)”逐步恢復(fù)到常態(tài)下的正常水平。6月末，廣義貨幣（M2）余額67.39萬億元,同比增長18.5%，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額24.06萬億元，同比增長24.6%，增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額3.89萬億元,同比增長15.7%。金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加4.63萬億元。這個規(guī)模雖不及去年上半年水平，但仍處歷史較高水平，規(guī)模依舊不小，能有效滿足當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)回升的需求。6月末，國家外匯儲備余額為24543億美元，同比增長15.1%，增幅較一季度有明顯下降。綜合考慮經(jīng)濟(jì)增速、通脹和貨幣供應(yīng)量增速走勢，貨幣環(huán)境寬松程度（M2增速-實(shí)際GDP增速-CPI）已經(jīng)回歸歷史正常水平。

　　6月份新增人民幣貸款較去年同期繼續(xù)大幅回落

　　

　　上半年貨幣供應(yīng)量M1、M2和人民幣各項(xiàng)貸款余額增速繼續(xù)快速回落

　　

　　6月份貨幣環(huán)境寬松程度下降至歷史正常水平

　　

　　           

　?。凉傻尤蛑饕墒兄?。統(tǒng)計(jì)顯示，上證指數(shù)和深證成指上半年的跌幅分別為26.82%、31.48%，兩市Ａ股市值“蒸發(fā)”超2.5萬億元。而在全球主要股指中，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)、日本日經(jīng)225指數(shù)、法國CAC指數(shù)、香港恒生指數(shù)上半年的跌幅分別為6.27%、11.03%、12.54%、7.97%。在亞太股市，有的還出現(xiàn)小幅上漲，有的幾乎沒有下跌。例如，韓國漢城指數(shù)和印度指數(shù)小幅上漲了0.95%、1.35%，新加坡海峽指數(shù)僅小幅下跌2.49%。再若細(xì)分到各國股市，Ａ股的表現(xiàn)僅僅略好于深陷債務(wù)危機(jī)的希臘股市。

　　二、上半年重要宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析與評述

　　今年上半年，為了有針對性地解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的“兩難”困境，我們著眼于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，出臺了多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，有步驟地退出了一部分應(yīng)對危機(jī)的非常規(guī)刺激政策，如先后三次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，實(shí)施區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興規(guī)劃，多個省份宣布上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)，加大對落后產(chǎn)能的淘汰和清理力度，對房地產(chǎn)市場進(jìn)行調(diào)控降溫，出臺鼓勵和引導(dǎo)民間投資的“新36條”，整頓、規(guī)范和清理地方政府融資平臺，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，調(diào)整出口退稅優(yōu)惠政策，等等。這些政策措施對于我們實(shí)現(xiàn)既定宏觀調(diào)控目標(biāo)起到了積極作用，也為下一步經(jīng)濟(jì)發(fā)展打下了良好基礎(chǔ)，并將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　?。ㄒ唬┤紊险{(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率

　　面對過于泛濫的流動性，今年以來央行分別于1月12日、2月12日和5月10日三次宣布上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，經(jīng)調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)17%，距離2008年6月25日的歷史最高點(diǎn)17.5%，僅有一步之遙。該項(xiàng)政策的核心是將提高存款準(zhǔn)備金率作為一種懲戒手段，通過貨幣數(shù)量收縮的方式，輔助窗口指導(dǎo)達(dá)到信貸均衡投放的效果，來改變2009年銀行信貸的過度增長，收緊市場過多的流動性，讓極度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向真正意義上的“適度”，并逐步回歸常態(tài)。可以說，三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計(jì)收緊信貸規(guī)?？赡苓_(dá)近萬億元，相當(dāng)于減少貨幣供應(yīng)量近2.6萬億元，降低M2增速5個百分點(diǎn)。另一方面，最近一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金，是在連續(xù)大力度抑制房地產(chǎn)過熱的情況下出臺的，這說明，央行此舉的用意之一，是配合落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策，并盡可能抵消房地產(chǎn)流動性的分流可能對其它領(lǐng)域過熱產(chǎn)生推波助瀾的作用。這對國內(nèi)房地產(chǎn)市場影響則不可低估。盡管當(dāng)前房價下調(diào)還沒有普遍出現(xiàn)，但是全國住房銷售量的大幅下跌已經(jīng)成了事實(shí)。我們預(yù)計(jì)，下半年銀行對房地產(chǎn)信貸收縮會比許多人預(yù)期的要緊得多。

　　總之，在綜合平衡防范經(jīng)濟(jì)可能過熱和超預(yù)期下調(diào)基礎(chǔ)上，選擇上調(diào)存款準(zhǔn)備金率這一相對溫和的數(shù)量型緊縮工具，既可深度凍結(jié)部分資金，達(dá)到防范經(jīng)濟(jì)趨熱進(jìn)而管理通脹預(yù)期和防范資產(chǎn)價格泡沫的目的；又能夠避免采取加息這種劇烈手段，在不增加企業(yè)融資成本的基礎(chǔ)上促進(jìn)民間投資恢復(fù)增長。因此，這是央行刺激性政策柔性退出的表現(xiàn)，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的最優(yōu)政策選擇。

　?。ǘ?shí)施區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興和發(fā)展規(guī)劃

　　自2009 年起，一年多的時間里，國家先后批準(zhǔn)了珠三角、海西經(jīng)濟(jì)區(qū)、中部地區(qū)、橫琴、江蘇沿海、遼寧、關(guān)中-天水、鄱陽湖、圖們江、黃河三角洲等11個區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，幾乎是之前4 年的總和，所涉及的地區(qū)范圍囊括了大半個中國。今年以來發(fā)布的主要區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興和發(fā)展規(guī)劃主要有：《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)國家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)工作的通知》、《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)海南國際旅游島建設(shè)發(fā)展若干意見》、《皖江城市帶承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)規(guī)劃》、《青海柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)總體規(guī)劃》、《國家發(fā)展改革委關(guān)于批準(zhǔn)設(shè)立沈陽經(jīng)濟(jì)區(qū)國家新型工業(yè)化綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)的通知》、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步支持甘肅經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的若干意見》、《重慶兩江新區(qū)發(fā)展規(guī)劃》、《長江三角洲地區(qū)區(qū)域規(guī)劃》，以及最近的深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)擴(kuò)容等等。它們有望賦予地方政府更多的投資自主權(quán)，加快當(dāng)?shù)赝顿Y增速。區(qū)域經(jīng)濟(jì)區(qū)正以前所未有的密集度，躍升至國家戰(zhàn)略層面，而此舉的意圖不僅是要使中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略布局“全面開花”，加大區(qū)域經(jīng)濟(jì)開發(fā)的扶持力度，從更深層次來說，也是在試圖扭轉(zhuǎn)中國過度依賴外貿(mào)的外向型發(fā)展模式，向多元化發(fā)展。

　　7 月5 日～6 日，中共中央、國務(wù)院召開西部大開發(fā)工作會議，著重提出要推進(jìn)成渝、廣西北部灣等經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展等。國家發(fā)改委還公布了2010 年西部大開發(fā)新開工23個重點(diǎn)項(xiàng)目，總投資額約為6822億元，接近2000年-2009年十年總投資額的三分之一。此次公布的西部大開發(fā)政策實(shí)質(zhì)上是國家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的一部分，是在宏觀經(jīng)濟(jì)面臨諸多“兩難”的情況下積極財(cái)政政策的延續(xù)。總體上而言，我們認(rèn)為具有兩方面的意義：一是增加投資應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，二是為平衡經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移做基礎(chǔ)性準(zhǔn)備。

　?。ㄈ┒鄠€省份上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)

　　提高勞動者報(bào)酬、推動收入分配改革是我國推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變以及調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要內(nèi)容。經(jīng)過30多年的改革發(fā)展，當(dāng)前我國勞動者報(bào)酬提高的必要性和可能性條件都已經(jīng)具備。從必要性來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最終目的是人民福利改善和生活水平的提高，收入提高是達(dá)到這一目的的重要手段。改革開放以來人們收入提高的幅度卻并未完全跟上經(jīng)濟(jì)增長的步伐。勞動者并未充分分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，收入水平確需提高。從可能性看，進(jìn)入新世紀(jì)以來，隨著我國加入WTO 和參與國際經(jīng)濟(jì)程度的不斷加深，我國勞動力優(yōu)勢得以充分發(fā)揮，但勞動力的充分使用也同時意味著可能出現(xiàn)勞動力供給不足。從2005 年開始，我國沿海地區(qū)多次出現(xiàn)“民工荒”。今年上半年，勞動力供給也已經(jīng)出現(xiàn)較為緊張的局面。勞動力需求大于供給，使得工資上調(diào)具備了市場基礎(chǔ)。從政策層面看，政府已經(jīng)把勞動者報(bào)酬提高作為經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型的重要手段。勞動者工資水平的提高，將有利于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，并對一些行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。

　　自從2月1日江蘇第一個宣布上調(diào)最低工資以來，其連帶效應(yīng)正在顯現(xiàn)。今年以來全國已有18個省份宣布上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)，分別是：安徽、湖北、湖南、福建、吉林、陜西、山東、廣東、北京、寧夏、上海、山西、浙江、江蘇、遼寧、云南、海南、天津等18個省份，平均漲幅21.53%，最高漲幅41.7%，最低漲幅12.2%。從近期看，提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)和縮小行業(yè)之間工資收入差距，將明顯提高低收入行業(yè)的勞動者工資，相應(yīng)行業(yè)勞工成本上漲壓力也會較大。當(dāng)然，雖然我國人口年齡結(jié)構(gòu)正在發(fā)生改變，部分行業(yè)勞動力供給也已經(jīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，但因?yàn)槲覈r(nóng)村仍有較多的勞動力需要轉(zhuǎn)移，勞動力全面短缺的情況在近期尚不會發(fā)生，勞動者工資的提高也將是一個漸進(jìn)過程。同時，工資提高也并不意味著我國勞動力優(yōu)勢的很快喪失，現(xiàn)在，我國制造業(yè)平均工資水平僅相當(dāng)于美國的1/10，國際競爭中我國勞動力資源優(yōu)勢仍能保持較長時間。

　?。ㄋ模┘哟髮β浜螽a(chǎn)能的淘汰和清理力度

　　4月6日，國務(wù)院出臺《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》，要求以電力、煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬、焦炭、造紙、制革、印染等行業(yè)為重點(diǎn)，按期淘汰落后產(chǎn)能；5月5日，國務(wù)院又發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加大工作力度確保實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的通知》，“通知”規(guī)定，今年要關(guān)停小火電機(jī)組1000萬千瓦，淘汰落后煉鐵產(chǎn)能2500 萬噸、煉鋼600萬噸、水泥5000萬噸、電解鋁33萬噸、平板玻璃600萬重箱、造紙53萬噸等。作為后續(xù)措施，央行和銀監(jiān)會5月28日下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好支持節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能金融服務(wù)工作的意見》，就銀行系統(tǒng)全力支持節(jié)能減排工作，促進(jìn)淘汰落后產(chǎn)能，確保實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的有關(guān)金融服務(wù)工作提出了具體指導(dǎo)意見，要求把金融支持節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能工作擺在更加突出的位置，把支持節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能作為加強(qiáng)銀行審貸管理的重要參照依據(jù)；就在同一天，工業(yè)和信息化部將淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)作了進(jìn)一步分解，并已把18個行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的年度目標(biāo)和任務(wù)分配至各個地方政府。目前，各地正在積極推進(jìn)，并將逐步公布被淘汰落后產(chǎn)能的企業(yè)名單。

　　加快對落后產(chǎn)能的淘汰，反映了政府對于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、特別是淘汰落后產(chǎn)能的決心已定，有利于產(chǎn)業(yè)升級，但也會顯著抑制工業(yè)生產(chǎn)增速。我們認(rèn)為三季度前淘汰目標(biāo)任務(wù)的落后產(chǎn)能，將對工業(yè)增加值增速帶來一定影響，特別是有色金屬產(chǎn)品產(chǎn)量將下降較多，同時對于焦炭、生鐵等冶煉資源類產(chǎn)能的限制將對山西等依靠冶煉和資源的省份帶來一定沖擊。

　　（五）對房地產(chǎn)市場進(jìn)行調(diào)控降溫

　　4月17日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房價過快上漲的通知》，即所謂的房地產(chǎn)“新國十條”，措辭嚴(yán)厲，盡顯中央政府遏制房價過快上漲的決心。在中央調(diào)控政策出臺后，部分省市陸續(xù)公布了調(diào)控政策細(xì)則，除北京對購房套數(shù)做出強(qiáng)制性限定之外，多數(shù)省市的調(diào)控細(xì)則相對溫和，主要以增加市場供應(yīng)為主，對以限制需求為目的的差別化信貸政策并未出臺過多嚴(yán)厲措施。與此同時，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部5月19日與各省市簽訂2010年住房保障工作目標(biāo)責(zé)任書，要求確保完成2010年工作任務(wù)。其意圖很明顯，就是力圖沖銷和降低調(diào)控對我國經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面效應(yīng)，帶動投資，避免短期潛在的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　迄今為止可以看出本輪房地產(chǎn)調(diào)控的幾個突出特點(diǎn)是：調(diào)控房地產(chǎn)的力度和決心強(qiáng)于以往，調(diào)控覆蓋面更加全面和系統(tǒng)，調(diào)控差異化政策更加明晰，調(diào)控的重點(diǎn)是控制部分城市房地產(chǎn)價格過快上漲，而絕不是為了打壓房地產(chǎn)投資。從短期效果看，房地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺肯定對固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長會形成明顯制約和直接沖擊。但如果保障房政策能夠落實(shí)，固定資產(chǎn)投資增速將逐步回升，將能完全沖銷房地產(chǎn)市場調(diào)控的負(fù)面影響，對GDP 增長將產(chǎn)生正向拉動作用。從中長期看，房價回落有利于房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。未來的房地產(chǎn)發(fā)展態(tài)勢可能由當(dāng)前的商品房開發(fā)為主逐漸走向商品房、經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房等多元開發(fā)模式。從更深層的意義上講，此次房地產(chǎn)市場調(diào)控的實(shí)施，是我國落實(shí)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重要舉措，是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入新階段的重要標(biāo)志。

　?。┏雠_鼓勵和引導(dǎo)民間投資的“新36條”

　　5月13日國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》（以下簡稱“新36條”，提出要全面開放民間投資的市場準(zhǔn)入限制，國有資本要退出一般性競爭領(lǐng)域，政府要為民間投資創(chuàng)造良好的環(huán)境，等等，這些指導(dǎo)性政策的出臺，意味著中央政府將力圖扭轉(zhuǎn)近年來國民經(jīng)濟(jì)的“國進(jìn)民退”傾向，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，拓展民間資本的投資渠道。

　　“新36條”的直接效應(yīng)在于引導(dǎo)民間投資的方向，刺激民間投資增長，放寬多個政府壟斷的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，吸納社會閑置資金，增加投資的效率刺激經(jīng)濟(jì)增長，部分對沖前期包括樓市調(diào)控在內(nèi)的許多政策導(dǎo)致的投資下滑風(fēng)險(xiǎn)等。與“舊36條”相比，“新36條”實(shí)施后，民間投資的權(quán)益保障將得到顯著的改善，對內(nèi)開放的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展思路正在確立，公平競爭的市場環(huán)境將逐步形成，應(yīng)該說，“新36條”的戰(zhàn)略意義遠(yuǎn)大于短期的經(jīng)濟(jì)意義，對固定資產(chǎn)投資及宏觀經(jīng)濟(jì)的影響十分深遠(yuǎn)。具體而言，“新36條”的重大突破主要在于兩點(diǎn)：

　　1．對民間投資可進(jìn)入領(lǐng)域的規(guī)定大大細(xì)化，可操作性強(qiáng)，民間投資可以獨(dú)資、控股方式進(jìn)入的領(lǐng)域大為拓寬。例如，民間資本可以以獨(dú)資、控股等方式投資建設(shè)公路、水運(yùn)、港口碼頭、民用機(jī)場、通用航空設(shè)施、水電站、火電站等項(xiàng)目。在金融服務(wù)領(lǐng)域，“新36條”提出，允許民間資本興辦金融機(jī)構(gòu)，鼓勵民間資本發(fā)起或參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等金融機(jī)構(gòu)，放寬村鎮(zhèn)銀行或社區(qū)銀行中法人銀行最低出資比例的限制。這意味著，民間資本可以以獨(dú)資或控股形式設(shè)臵村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司等金融機(jī)構(gòu)。這些政策如果得到落實(shí)，中小民營企業(yè)貸款難的問題將得到緩解，民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將獲得新的動力。

　　2．明確界定了政府投資的范圍，體現(xiàn)了“國不與民爭利”的思想。并且，政府要由“監(jiān)管者”向“服務(wù)者”角色轉(zhuǎn)變，推動民營企業(yè)加強(qiáng)競爭力和轉(zhuǎn)型升級?？梢灶A(yù)見的是，國有資本的投資領(lǐng)域?qū)⑷找婕性谏贁?shù)關(guān)鍵性領(lǐng)域，并將逐步從競爭性領(lǐng)域退出，民間資本的發(fā)展空間將大為拓寬。

　?。ㄆ撸┱D、規(guī)范和清理地方政府融資平臺

　　6月10日，國務(wù)院正式下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》（以下簡稱“通知”），其核心指導(dǎo)思想為：“分類管理、區(qū)別對待”，關(guān)注焦點(diǎn)為：“融資平臺公司舉債融資規(guī)模迅速膨脹且運(yùn)作不夠規(guī)范、地方政府違規(guī)或變相提供擔(dān)保以及部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對融資平臺公司信貸管理缺失”。此次國務(wù)院正式表明在融資平臺規(guī)范管理的態(tài)度，要求抓緊清理核實(shí)并妥善處理融資平臺公司債務(wù)，加強(qiáng)對融資平臺公司的融資管理和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等的信貸管理。顯然，國家對地方融資平臺貸款政策仍在緊縮中。該文件明確規(guī)定，對只承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資任務(wù)且主要依靠財(cái)政性資金償還債務(wù)的融資平臺公司，今后不得再承擔(dān)融資任務(wù)，這一規(guī)定基本涵蓋了所有類型的地方城投公司。7月1日，國家發(fā)改委表示，今后凡是以地方財(cái)政應(yīng)收賬款作擔(dān)保的地方政府融資平臺公司所申請債券將全部停批。對于那些已經(jīng)得到批復(fù)，但是截止到6月10日之前仍未走完交易程序的城投類債券，也一律暫停交易，重新審批。另根據(jù)銀監(jiān)會近期規(guī)定，要求商業(yè)銀行在6月底之前做到“逐包打開，逐筆核對，重新評估，整改保全”并采取分類處置的方式，三季末前必須做到準(zhǔn)確分類，提足撥備，年內(nèi)基本完成對壞賬的核銷，做到賬銷、案存、權(quán)在，并持續(xù)關(guān)注時效，在有效期內(nèi)保全和回收。

　　所有這些規(guī)范地方融資平臺措施的本質(zhì)內(nèi)涵是：第一，政府治理融資平臺的根本用意在于引導(dǎo)更多的資金投向于符合國家產(chǎn)業(yè)政策、推動經(jīng)濟(jì)增長的盈利性部門，避免“市場化”的資源用于公共產(chǎn)品部門，造成資源的錯配，而非“扼殺”融資平臺。同時，實(shí)行總量控制使融資平臺的總貸款余額保持在地方經(jīng)濟(jì)可承受的范圍內(nèi)。第二，融資平臺的“債務(wù)解包”主要用意在于摸清債務(wù)的底細(xì)，促使地方政府將現(xiàn)有債務(wù)通過其掌握的自然資源、土地資源、國有資產(chǎn)等進(jìn)行充分的擔(dān)保?？梢灶A(yù)見，未來政府通過擴(kuò)大財(cái)政支出來刺激投資還離不開融資平臺這個載體，因此，當(dāng)前對地方政府融資平臺進(jìn)行規(guī)范和清理，重在規(guī)避和管理地方政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，從長遠(yuǎn)看，這對于未來必要時進(jìn)一步實(shí)施財(cái)政刺激措施，控制好財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的意義很大。

　　（八）推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革

　　6月19日，央行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。強(qiáng)調(diào)此次匯改人民幣匯率不進(jìn)行一次性重估調(diào)整，重在堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。央行認(rèn)為，這符合我國長遠(yuǎn)和根本的核心利益，對中國經(jīng)濟(jì)的好處可以概括為三個“有利于”。有利于促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，有利于抑制通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，有利于維護(hù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。這表明我國的匯率制度正式回歸到全球金融危機(jī)之前有管理的浮動匯率制度，改革重點(diǎn)是匯率形成機(jī)制而不是匯率水平。

　　央行選擇在G20多倫多峰會前宣布啟動匯改，直接目標(biāo)是緩解國際壓力，其獲取在國際博弈中的主動性的意圖非常明顯。當(dāng)然，這也是我國從自身改革發(fā)展的實(shí)際需要出發(fā)，結(jié)合國際國內(nèi)形勢變化做出的自主選擇。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加的重要時刻，重提匯改，是中國政府傳遞經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的信號，表明中國政府愿意付出時間和一定的代價，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變；同時，也是中國政府為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)出了一個充滿信心的信號。

　　必須引起注意的是，此次人民幣重啟匯改將會對國內(nèi)政策形成全面影響：首先，對中國出口的負(fù)面影響有限，對進(jìn)口將起促進(jìn)作用。人民幣重啟匯改的結(jié)果很可能是“兌美元升值，同時兌歐元英鎊等貶值”。所以，此次人民幣有效匯率的溫和調(diào)整對中國出口的影響不大。從過去的實(shí)踐看，出口企業(yè)依然能有效應(yīng)對匯改引發(fā)的匯率浮動，央行也已表示要力求使可能發(fā)生的負(fù)面影響最小化。并且，隨著企業(yè)在匯率浮動背景下增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，積極培育非價格競爭力，以及部分出口企業(yè)向更有比較優(yōu)勢的中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，我國出口的整體競爭力不是被削弱，很可能進(jìn)一步增強(qiáng)。其次，從美元角度看，匯改將略微加大全球通脹風(fēng)險(xiǎn)，但對國內(nèi)通脹的影響不會太明顯。一方面，人民幣兌美元升值將會提升中國進(jìn)口的能力，國際大宗商品價格很可能會受到需求和心理兩方面的支撐，從而增加全球通脹的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，因?yàn)閲鴥?nèi)通脹前景還要看各行業(yè)工資變化、糧食產(chǎn)量、農(nóng)產(chǎn)品價格變動和央行對流動性的調(diào)節(jié)等因素，輸入型通脹加大對國內(nèi)的壓力有限，因此匯改對國內(nèi)通脹的影響可能并不明顯。 第三，對國內(nèi)財(cái)政政策及貨幣政策的影響較為復(fù)雜，會因匯率浮動的方向不同以及熱錢流動的變化，而導(dǎo)致流動性出現(xiàn)變動。由于匯改從某種程度上說是屬于針對國內(nèi)總需求的緊縮性政策，因此我們估計(jì)，年內(nèi)加息可能性大大降低。

　?。ň牛┱{(diào)整出口退稅優(yōu)惠政策

　　6月23日，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局近日聯(lián)合發(fā)布通知稱，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自今年7月15日起，將取消部分鋼材、有色金屬加工材等406個稅則號商品的出口退稅。政府如此大力度的調(diào)整退稅政策。這是出口退稅率自金融危機(jī)以來首次下調(diào)，顯示出政策對于出口支持的力度回落，背景就是外需回暖，出口增速旺盛，而貿(mào)易摩擦加大，外部對于中國施加較多的反補(bǔ)貼和反傾銷壓力，內(nèi)部財(cái)政收支壓力加大，從而引發(fā)本次出口退稅率下調(diào)，也可以理解為刺激出口政策的緩慢退出。我們認(rèn)為雖然本次涉及調(diào)整的產(chǎn)品占總出口額比例不高，但此次下調(diào)目的重點(diǎn)在于調(diào)整出口結(jié)構(gòu)，降低對于鋼材等部分兩高一資產(chǎn)品的出口傾向，說明了中國政府在節(jié)能減排，增加GDP單位能耗，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的決心與信心。我們預(yù)計(jì)退稅率下調(diào)在出口未出現(xiàn)明顯回落之前將多次下調(diào)。政府對出口退稅的調(diào)整，對部分產(chǎn)業(yè)的出口如鋼鐵產(chǎn)業(yè)將帶來不利的影響，這是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的必然過程，雖然短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生一定的負(fù)面作用，但出口退稅調(diào)整對后期中國經(jīng)濟(jì)的后續(xù)發(fā)展將起到很好的作用。

　　三、當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及宏觀調(diào)控中面臨諸多“兩難”問題

　　上半年國際、國內(nèi)形勢極為復(fù)雜，各種積極變化和不利影響此消彼長，短期問題和長期矛盾相互交織，國內(nèi)因素和國際因素相互影響，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)政策選擇面臨巨大挑戰(zhàn)和多重“兩難”問題，這些挑戰(zhàn)和“兩難”主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　（一）保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和防通脹之間的沖突與矛盾

　　為了應(yīng)對金融危機(jī)帶來的經(jīng)濟(jì)增速加快下滑，2009年以來主要以投資帶動的增長顯然不可持續(xù)，相反加劇了經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性問題，信貸的過度擴(kuò)張也帶來資產(chǎn)價格飛漲和通脹隱憂。2010年必須讓前期快速回升的增長速度穩(wěn)定下來，讓飛漲的資產(chǎn)價格穩(wěn)定下來，并且著手調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和防止通脹。這將是一個非常艱難的平衡。

　　第一，如何妥善處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和管理通脹預(yù)期的關(guān)系是一個最為突出的“兩難”問題。盡管在各國政府規(guī)模空前的金融救援或者經(jīng)濟(jì)刺激的措施下，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯的回升，但2010年仍然存在諸多變數(shù)，目前尚不能斷言世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出金融危機(jī)影響，進(jìn)入復(fù)蘇周期。這種狀況，無疑對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇十分不利。特別是在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式尚未根本轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)增長仍然主要依靠資源、資金大量投入的情況下，抑制通脹與保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長可能會成為兩個相互沖突的政策目標(biāo)。如果說上半年防范經(jīng)濟(jì)過熱、管理通脹預(yù)期是“兩難”的主要方面的話，那么，下半年通脹高企風(fēng)險(xiǎn)下降而經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加，將使“兩難”的主要方面轉(zhuǎn)向防范經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下調(diào)。經(jīng)濟(jì)增速放緩需要保持政策的適度寬松，如果政策過緊可能影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；而通脹預(yù)期又需要政策適度收緊，如果過松則助長泡沫和難以抑制通脹。而且隨著刺激政策對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)動力的逐步弱化，如果經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力沒有跟上，這種“兩難”的局面將會更加凸顯。

　　第二，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更是一個長期的“兩難”問題。不徹底調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)無法走上可持續(xù)增長道路，無法解決我國宏觀經(jīng)濟(jì)諸多深層次矛盾；而調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，將在一定程度上和一段時期內(nèi)給經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長帶來壓力，將給國內(nèi)各行業(yè)、各相關(guān)利益主體帶來劇痛，這一過程將是漫長和艱難的。

　　第三，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期則又是一個涉及面廣、涉及者眾的復(fù)雜“兩難”問題。例如，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)要求提高勞動者收入，推進(jìn)收入分配改革，但相應(yīng)的企業(yè)成本也會由此增加，成為推動物價上漲的因素；又如，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式要求在全社會實(shí)施節(jié)能減排，啟動資源性產(chǎn)品價格改革，理順資源性產(chǎn)品價格，但這與當(dāng)前物價需要控制、通脹預(yù)期需要管理存在沖突和矛盾。

　?。ǘ┱顿Y和重化工業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展方式轉(zhuǎn)變力度加大之間的沖突和矛盾

　　政府側(cè)重于“鐵、公、基”等重工業(yè)領(lǐng)域的投資是本輪經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)的主導(dǎo)力量。因此，今年以來重、輕工業(yè)增速差持續(xù)擴(kuò)大，這使我國長期以來積累的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾進(jìn)一步突出，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的目標(biāo)有所背離。第一，由于重化工業(yè)資本有機(jī)構(gòu)成較高、投資需求大，其過快發(fā)展導(dǎo)致投資對消費(fèi)的擠壓，投資消費(fèi)比例進(jìn)一步失衡，引發(fā)“需求結(jié)構(gòu)”進(jìn)一步不協(xié)調(diào)；第二，重工業(yè)快速發(fā)展，且在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的比重加強(qiáng)，各種資金、資源的集中勢必?cái)D壓其他行業(yè)的需求，這使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的步伐有所放緩，引發(fā)“供給結(jié)構(gòu)”進(jìn)一步不協(xié)調(diào)，而且使得產(chǎn)能過剩與有效需求不足之間的矛盾日益激化；第三，重化工業(yè)的過快增長造成能源資源消耗壓力過大，同時伴隨著越來越嚴(yán)重的環(huán)境污染，引發(fā)“要素投入結(jié)構(gòu)”進(jìn)一步不協(xié)調(diào)。這種經(jīng)濟(jì)恢復(fù)格局對我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長形成嚴(yán)重的負(fù)面影響。

　?。ㄈ┓康禺a(chǎn)調(diào)控和經(jīng)濟(jì)增長之間的沖突與矛盾

　　 近年來，房地產(chǎn)投資一直作為拉動投資增長的重要力量，并且由于其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條較長，房地產(chǎn)行業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長做出了較大的貢獻(xiàn)。2009年年中以來，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資和消費(fèi)持續(xù)偏快增長。同時，地方政府“以地生財(cái)”的沖動更加明顯。應(yīng)該說房地產(chǎn)行業(yè)對本輪經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)也發(fā)揮了較大作用。然而，房地產(chǎn)市場在寬松貨幣環(huán)境下，受到了投機(jī)客的大力熱捧，直至“房地產(chǎn)新政”出臺以前，我國房地產(chǎn)價格節(jié)節(jié)攀升，房地產(chǎn)市場彌漫著濃重的投機(jī)氣氛。房地產(chǎn)信貸比重過高及房價持續(xù)非理性上漲不僅給宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和金融系統(tǒng)帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，而且產(chǎn)生諸多社會問題。目前，房價問題成為社會矛盾的焦點(diǎn)，高房價對居民消費(fèi)形成很強(qiáng)的“擠出效應(yīng)”，影響消費(fèi)需求的中長期穩(wěn)定增長。部分城市較為嚴(yán)重對房地產(chǎn)泡沫要求對其進(jìn)行有效調(diào)控，但考慮到房地產(chǎn)業(yè)作為事實(shí)上的支柱產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長中的重要作用，房地產(chǎn)行業(yè)的投資對上下游產(chǎn)業(yè)都有明顯的帶動效應(yīng)，房地產(chǎn)行業(yè)投資增速大幅下滑這也是政府不愿意看到的，決策層難免瞻前顧后。與此同時，地方政府此時也面臨一個“兩難選擇”，一方面要貫徹中央關(guān)于遏制房地產(chǎn)價格過快上漲的政策，另一方面，地方政府大量的投資項(xiàng)目將因此而缺乏融資渠道。

　　總之，在治理房地產(chǎn)泡沫的過程中，我們不可避免地面臨著這樣一個尖銳矛盾：一方面，房地產(chǎn)價格上漲過快，必須對房地產(chǎn)市場進(jìn)行調(diào)控；另一方面，房地產(chǎn)作為現(xiàn)階段支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè)，如果出現(xiàn)大起大落將對整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成危害。為此，政府始終關(guān)注如何避免兩種風(fēng)險(xiǎn)：一是資產(chǎn)價格過大、過猛的下行調(diào)整，從而對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和銀行資產(chǎn)質(zhì)量造成過大的沖擊；二是因?yàn)槔婕瘓F(tuán)的強(qiáng)烈反對或者對下行風(fēng)險(xiǎn)的過度擔(dān)憂甚至是誤判，在泡沫尚未得到有效初步控制時，就提早放松房地產(chǎn)調(diào)控政策，導(dǎo)致新一輪房價出現(xiàn)報(bào)復(fù)性上漲，即重復(fù)2009年的V型反彈，同時也有損調(diào)控者的公信力。這后一種風(fēng)險(xiǎn)更加值得警惕。

　?。ㄋ模┙?jīng)濟(jì)刺激政策退出與避免經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇夭折甚至出現(xiàn)二次探底之間的沖突與矛盾

　　為應(yīng)對國際金融危機(jī)，我們付出了高昂的代價，即積極財(cái)政政策和“極度”寬松的貨幣政策帶來的流動性泛濫、地方融資平臺貸款迅猛擴(kuò)張、物價形勢一度十分嚴(yán)峻以及部分城市房價過快上漲等問題，凡此種種都要求經(jīng)濟(jì)刺激政策盡快退出。從國際上看，已有很多國家如澳大利亞、以色列、印度、挪威、越南、馬來西亞等國先后啟動退出機(jī)制；美聯(lián)儲也已經(jīng)基本終止了各種特別流動性便利，一季度大規(guī)模的資產(chǎn)購買方案也被終止；歐洲央行在3月份的議息會議上即宣布收回部分非常規(guī)融資工具，并表示年底將信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊至金融危機(jī)之前的水平，近來更因愈演愈烈的主權(quán)債務(wù)危機(jī)而不斷緊縮財(cái)政預(yù)算。再看國內(nèi)情況，盡管銀行貸款的快速增長和積極的財(cái)政刺激政策提振了經(jīng)濟(jì)增長，但從長遠(yuǎn)來看，也帶來一些問題，諸如投資項(xiàng)目質(zhì)量降低、不良貸款風(fēng)險(xiǎn)加大以及資產(chǎn)泡沫等。當(dāng)前，受天災(zāi)、氣候異常以及投機(jī)炒作等因素所致，蔬菜、大蒜、綠豆、玉米等部分農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)了飆升的現(xiàn)象，盡管物價指數(shù)尚未出現(xiàn)大幅攀升，但通脹預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不斷聚集。

　　此時的“兩難”集中表現(xiàn)在：當(dāng)國內(nèi)的刺激政策逐步退出的時候，面對因歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)而導(dǎo)致國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得更加不確定的嚴(yán)峻形勢，究竟是不顧外部環(huán)境影響，繼續(xù)保持原有的政策退出或緊縮方向、力度、節(jié)奏，還是充分考慮外部環(huán)境影響，適當(dāng)調(diào)整國內(nèi)政策方向、力度與節(jié)奏，甚至將退出政策的執(zhí)行向后順延？換言之，宏觀政策退得太晚，必然會強(qiáng)化通脹預(yù)期，加大通脹壓力；而退得過早，信貸量收縮過多，可能會造成中長期項(xiàng)目的后續(xù)資金缺乏，爛尾工程大量出現(xiàn)，也勢必使鼓勵民間投資的政策效果受到限制，不利于投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，不排除有二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。況且，美國出于其對未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的悲觀預(yù)期，至今為止仍然保持歷史最低的利率水平。如果我國此時先于美國退出，如采取加息手段，無疑會擴(kuò)大中美利差，勢必使國際投資資金涌入，不利于宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)刺激政策如何進(jìn)退、力度時機(jī)如何把握頗費(fèi)思量。

　　（五）匯率政策調(diào)整與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的沖突與矛盾

　　本次匯率改革對經(jīng)濟(jì)的影響是一個復(fù)雜的問題，下半年匯率政策的回歸將呈現(xiàn)緩慢的正常化路徑，這將是新一輪國際經(jīng)濟(jì)博弈的開始而非結(jié)束。長期來看，匯改有利于促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，有利于增強(qiáng)貨幣政策獨(dú)立性，有利于抑制通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，符合我國長遠(yuǎn)和根本的核心利益。但就近期而言，匯率政策調(diào)整與我國出口、國內(nèi)物價及資產(chǎn)價格之間存在復(fù)雜的變動關(guān)系。在當(dāng)前出口形勢不確定因素仍然較多的條件下，如果人民幣向著升值方向波動過快則會削弱我國產(chǎn)品在國際市場的競爭力，惡化出口形勢、加大就業(yè)困難。而且，短期內(nèi)高漲的升值預(yù)期還將帶來國際資本流動的加劇，加大熱錢流入的動力，加劇房地產(chǎn)等領(lǐng)域的資產(chǎn)泡沫，給房地產(chǎn)市場的調(diào)控帶來干擾。因此，目前還不能貿(mào)然讓人民幣過快升值。

　　但另一方面又必須考慮到，在現(xiàn)行人民幣匯率制度安排下，我國出口產(chǎn)品附加值低、貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級困難的問題難以解決。與此同時，在金融危機(jī)后，全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，以美歐主導(dǎo)，包括部分發(fā)展中國家形成了一股要求人民幣升值的強(qiáng)烈愿望和預(yù)期。人民幣匯率如果波動幅度過窄、過于保持與美元掛鉤，又會面臨巨大的國際壓力，必將使國際貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇。因此，人民幣匯率政策在穩(wěn)定出口增長與調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特別是貿(mào)易結(jié)構(gòu)和應(yīng)對國際壓力之間出現(xiàn)了“兩難選擇”：既要保持凈出口對經(jīng)濟(jì)的拉動力，但又不能再走過去一味依靠擴(kuò)大出口的老路，而要切實(shí)通過調(diào)整外貿(mào)結(jié)構(gòu)來促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　四、下半年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行展望

　?。ㄒ唬┙?jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)保持下行態(tài)勢

　　當(dāng)前由于內(nèi)部宏觀調(diào)控、內(nèi)生增長動力缺乏和外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性增加，經(jīng)濟(jì)增速正在放緩。下半年和明年初，經(jīng)濟(jì)將處于短周期內(nèi)的下降階段，預(yù)計(jì)2010年全年GDP增速將呈“前高后低”態(tài)勢，“三駕馬車”對經(jīng)濟(jì)的拉動作用會更加協(xié)調(diào)和平衡。從我們編制的中國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)來看，先行指數(shù)于2009年11月份處于峰值，隨后進(jìn)入下降階段，一致合成指數(shù)于2010年3月也開始出現(xiàn)下降?？紤]到2009年一季度較低基數(shù)影響，今年一季度已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)增速的峰值點(diǎn)，二季度如期出現(xiàn)回落，由此預(yù)計(jì)今年下半年經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)保持下行態(tài)勢。

　　

　　（二）物價上漲高峰可能在7月前后出現(xiàn)

　　在我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，下半年甚至面臨超預(yù)期下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，同時貨幣供應(yīng)量已經(jīng)在快速回落的大背景下，今年通脹壓力將會明顯減輕，通脹失控可能性不大，全年有望保持“前低—中高—后低”、總體溫和狀態(tài)。從我們編制的中國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)來看，在每次消費(fèi)價格出現(xiàn)拐點(diǎn)大約半年前，消費(fèi)價格先行指數(shù)都能給出信號。從近期情況看，消費(fèi)價格先行指數(shù)在2010年1月出現(xiàn)峰值，據(jù)此，消費(fèi)者物價指數(shù)會在7月前后出現(xiàn)峰值，隨后出現(xiàn)下降趨勢。從歷史數(shù)據(jù)看，在中國經(jīng)濟(jì)的大部分階段，CPI總是滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的變化，隨著下半年宏觀經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，由此判斷CPI繼續(xù)上漲的空間有限，未來將會沖高后出現(xiàn)回落拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)PPI不會再創(chuàng)出新高。根據(jù)上半年的分析，我們認(rèn)為全年價格調(diào)控目標(biāo)基本可以實(shí)現(xiàn)。全年CPI將會定格在3%左右。這是因?yàn)橛绊慍PI的主要因素，如廣義貨幣（M2）、PPI和PPIRM已經(jīng)回落，逐漸對價格走勢會產(chǎn)生下行影響。

　　

　?。ㄈ┫M(fèi)有望穩(wěn)中略升

　　短期來看，在促消費(fèi)政策力度不斷加大和前期經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁回升共同推動下，下半年消費(fèi)增速有望延續(xù)上半年穩(wěn)中有升態(tài)勢；但是如果剔除物價因素，消費(fèi)實(shí)際增速基本持平或略低于去年的水平。中長期來看，當(dāng)前我國城市化的快速推進(jìn)和居民收入水平進(jìn)入新階段，居民消費(fèi)進(jìn)入結(jié)構(gòu)升級的快速增長時期，住行、健康和娛樂等相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)將會保持較快增長。

　?。ㄋ模┩顿Y增速繼續(xù)逐步回落

　　短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)將依然主要依靠政府投資來拉動。隨著地方融資平臺的整頓及對其貸款監(jiān)管的強(qiáng)化，下半年政府投資有進(jìn)一步減弱趨勢。另一方面，由于房地產(chǎn)宏觀調(diào)控已經(jīng)影響房產(chǎn)的銷量，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)投資增速將回落，這將會給整個投資帶來巨大的下行壓力。同時，在刺激政策推動下的固定資產(chǎn)投資新開工項(xiàng)目逐漸減少，下半年我國固定資產(chǎn)投資增速有可能明顯放緩。而考慮到去年大量的新開工項(xiàng)目今年進(jìn)入密集施工期和中央投資的可能適度松動，今年投資增速更可能是一種逐步回落走勢，全年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)仍有望保持在20%左右。

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　　從我們編制的中國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)來看，上半年出口先行指數(shù)仍處于顯著上升通道中，預(yù)示著今年第三季度中國出口仍可能繼續(xù)保持較強(qiáng)的回升勢頭。但隨著匯率變動、結(jié)構(gòu)調(diào)整和出口退稅影響的擴(kuò)大、歐債危機(jī)影響逐步顯現(xiàn)，下半年出口增速將顯著放緩。同時，由于2009年四季度出口下滑幅度迅速收窄并在年底轉(zhuǎn)為正增長，基數(shù)明顯增加，預(yù)計(jì)今年第四季度出口增幅將會明顯回落，年底可能回落到個位數(shù)。主要受國內(nèi)需求放緩等因素的影響，預(yù)計(jì)未來進(jìn)口增幅將會持續(xù)下滑。由此，中國貿(mào)易順差規(guī)模在下半年有加大的趨勢，全年順差仍有可能達(dá)到1000億美元以上。因而凈出口對GDP的正向拉動作用將逐步顯現(xiàn)。

　　

　?。┴泿耪哂型m度松動

　　下半年經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加而通脹風(fēng)險(xiǎn)降低，未來更大力度緊縮的必要性毫無疑問已經(jīng)大幅下降，加息和人民幣快速升值等價格型緊縮政策出臺的必要性大幅下降。相應(yīng)地，數(shù)量性緊縮可能有所松動，前期公開市場凈回籠資金的力度和存款準(zhǔn)備金率上調(diào)頻率也可能會放緩，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)的流動性將轉(zhuǎn)趨中性略松狀態(tài)。預(yù)計(jì)下半年信貸總量為2.8 萬億，而信貸增速的回升需等到第4 季度以后。

　　五、加強(qiáng)和改善下半年宏觀調(diào)控的幾點(diǎn)思考

　?。ㄒ唬┗驹瓌t：取向不變，動態(tài)優(yōu)化，靈活調(diào)整，防止疊加

　　所謂“取向不變”，是指在當(dāng)前宏觀調(diào)控“兩難”問題的主要方面轉(zhuǎn)向防范經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行的情況下，下半年政策基調(diào)不應(yīng)大幅轉(zhuǎn)向，應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持當(dāng)前適度寬松的基調(diào)，確保實(shí)現(xiàn)全年財(cái)政收支目標(biāo)和信貸投放目標(biāo)；所謂“動態(tài)優(yōu)化”，是指在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢不確定性增加背景下，為預(yù)防經(jīng)濟(jì)超預(yù)期過快下滑，宏觀經(jīng)濟(jì)政策需要做出局部性的適度松動，而松動的力度和時點(diǎn)則需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢而定；所謂“靈活調(diào)整”，是指根據(jù)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)狀況和通脹壓力，宏觀調(diào)控需要把握分寸，有保有壓，適時調(diào)整政策力度，增強(qiáng)靈活性；所謂“防止疊加”，是指針對各種已出臺政策，應(yīng)該充分考慮其相互交叉的影響，防止負(fù)面作用擴(kuò)大化，下半年應(yīng)審慎出臺調(diào)控政策，防止多項(xiàng)政策疊加的負(fù)面影響。

　　之所以把“取向不變，動態(tài)優(yōu)化，靈活調(diào)整，防止疊加”作為下半年宏觀調(diào)控的基本原則，主要原因有三：一是當(dāng)前和下半年不具備貨幣政策根本性放松的政策空間。為抵御國際金融危機(jī)，2009年實(shí)行的極度寬松貨幣政策，雖然有力地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，但是同時也造成了新的問題，使我們付出了高昂的代價，諸如流動性泛濫、地方融資平臺貸款迅猛擴(kuò)張、房價過快上漲和通脹預(yù)期不斷強(qiáng)化。半年來針對這些問題的調(diào)控已經(jīng)取得部分成效，如果此時政策大幅放松，不僅宏觀調(diào)控前功盡棄，而且這些問題將會變本加厲，為未來經(jīng)濟(jì)埋下重大隱患，甚至不排除引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。二是下半年我國經(jīng)濟(jì)二次探底可能性不大，政策根本性轉(zhuǎn)向必要性不大。雖然下半年經(jīng)濟(jì)減速已然是大概率事件，但是考慮到保障性住房投資大幅提高、去年陸續(xù)開工的項(xiàng)目今年進(jìn)入密集施工期以及中央投資必要時候的適度增加（不需要再次出現(xiàn)“4萬億”那樣大規(guī)模的刺激計(jì)劃），今年投資增速更可能呈現(xiàn)出逐步、漸進(jìn)回落態(tài)勢，這直接決定了經(jīng)濟(jì)二次探底可能性不大。如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過過快下滑，我們認(rèn)為，最優(yōu)政策選擇是中央投資適度加大，而不是重新大開閘門，大量投放信貸。三是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢不確定性增加，客觀需要經(jīng)濟(jì)政策做出“動態(tài)優(yōu)化”，即增加靈活性和針對性。當(dāng)前國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性，較年初大幅增加。國際方面，主要表現(xiàn)在美國企業(yè)再庫存三季度可能結(jié)束、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)深化、主要國家貨幣匯率大幅波動。國內(nèi)方面，主要表現(xiàn)在地方政府融資平臺整頓、房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)、人民幣匯改、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等眾多政策負(fù)面效應(yīng)疊加。

　　（二）繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策

　　1．繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，為經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期下調(diào)預(yù)留必要的支出空間。

　　在經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力尚不穩(wěn)固的情況下，保持政府投資特別是地方政府投資項(xiàng)目的連續(xù)性和適度規(guī)模，是必要的。財(cái)政政策在貨幣政策事實(shí)上進(jìn)行總量適度收縮的同時，應(yīng)當(dāng)保持總量寬松的原則。雖然各種刺激性政策不宜加碼，但存量收縮也不宜過快，還應(yīng)當(dāng)以增量收縮為主。財(cái)政支出應(yīng)當(dāng)加大在各種社會福利、醫(yī)療教育和公共服務(wù)等領(lǐng)域的投放，不宜保持過多盈余。

　　下半年宏觀政策的松動可能將更多地體現(xiàn)在財(cái)政政策方面。首先，從整個刺激性政策退出全局來看，積極財(cái)政政策需要首先做出調(diào)整，以便為貨幣政策逐步退出創(chuàng)造條件，而其自身應(yīng)充當(dāng)最后完全退出的角色，以支撐經(jīng)濟(jì)走上可持續(xù)增長軌道或者防范經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反復(fù)。下半年經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的增加，更堅(jiān)定了財(cái)政政策最后完全退出的角色。其次，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長仍然主要依靠政府投資拉動的背景下，財(cái)政政策需要增加靈活性。如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期下調(diào)，則需要適度加快中央投資節(jié)奏。應(yīng)以“十二五”規(guī)劃為基礎(chǔ)，積極增加新的項(xiàng)目儲備，財(cái)政預(yù)算預(yù)留必要的支出空間，一旦社會投資增速出現(xiàn)大幅度回調(diào)勢頭，適度加大政府投資力度。

　　2．繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，增強(qiáng)靈活性和針對性，加強(qiáng)流動性管理，使之真正回歸常態(tài)，回歸適度寬松的本意。

　　由于經(jīng)濟(jì)增長面臨的下行壓力明顯增強(qiáng)，貨幣政策應(yīng)保持相對穩(wěn)定，不宜加大緊縮力度。貨幣政策重點(diǎn)是：在保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的前提下，加大對通脹預(yù)期的管理力度，通過數(shù)量工具適度收回金融市場的流動性及優(yōu)化銀行信貸規(guī)模結(jié)構(gòu)，為刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)而實(shí)施的貨幣政策需要回歸正常狀態(tài)。與此同時，要妥善應(yīng)對各種挑戰(zhàn)，強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)管理。具體來說，貨幣政策操作應(yīng)突出以下特點(diǎn)：

　　第一，鑒于中國宏觀經(jīng)濟(jì)正處于勞動力結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)重大變化的階段，結(jié)構(gòu)調(diào)整、深層次改革帶來的價格上漲具有合理性和必然性，貨幣政策目標(biāo)應(yīng)當(dāng)適度調(diào)高通貨膨脹的目標(biāo)值，而不是簡單照搬過去和發(fā)達(dá)國家的目標(biāo)值。

　　第二，貨幣政策必須強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性的調(diào)控。一要關(guān)注下半年經(jīng)濟(jì)下滑的加速，二要關(guān)注目前流動性依然充裕帶來的問題，三要關(guān)注大量留存于房地產(chǎn)和其他資本市場上的流動性的變異，同時還要關(guān)注大量資本流入所帶來的流動性注入問題。

　　第三，信貸政策應(yīng)更加注重支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。信貸政策應(yīng)更加注重“有保有壓”，將有限的資金用在刀刃上。要嚴(yán)格控制向“兩高一低”行業(yè)和項(xiàng)目投放貸款，同時對于弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，信貸政策的導(dǎo)向作用應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化，鼓勵和支持銀行信貸向農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)、節(jié)能減排項(xiàng)目、高新技術(shù)項(xiàng)目、海外投資活動、兼并重組等方面傾斜。

　　第四，為預(yù)防經(jīng)濟(jì)過快下滑，更好地體現(xiàn)“動態(tài)優(yōu)化”，下半年貨幣政策可進(jìn)行局部性的適度松動：一是減小公開市場操作資金凈回籠力度，甚至階段性大幅凈投放；二是適度放松信貸均衡投放的監(jiān)管力度；三是鑒于經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加而通脹風(fēng)險(xiǎn)降低，更加大力度緊縮的必要性已經(jīng)大幅下降，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息的實(shí)施應(yīng)大幅延后，頻率應(yīng)大幅降低。

　　第五，適度松動貨幣政策的各項(xiàng)配套措施。可考慮逐步放開民間信貸市場，鼓勵民間融資的合規(guī)發(fā)展。發(fā)展資本市場和債券市場，滿足不同層次企業(yè)的資金需求。加速利率機(jī)制市場化，提高貨幣政策工具的有效性。加大信貸資金對經(jīng)濟(jì)社會薄弱環(huán)節(jié)、就業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等方面的支持，從源頭上保證信貸資金更多地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)金融對經(jīng)濟(jì)的服務(wù)功能。

　　第六，面對復(fù)雜形勢，更要注意加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范。一方面，要通過調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化合規(guī)性管理，對銀行體系的高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)實(shí)施有效監(jiān)控，抑制資產(chǎn)價格泡沫死灰復(fù)燃；另一方面，對于可能出現(xiàn)的大規(guī)模資本跨境流動要加強(qiáng)跟蹤和監(jiān)控，多部門協(xié)同合作，打擊以投機(jī)套利為目的的跨境熱錢流動。

　　第七，繼續(xù)完善人民幣匯率的形成機(jī)制，加大外匯市場的波動幅度，更好地發(fā)揮市場在匯率決定過程中的作用，使人民幣匯率能夠在合理的均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

　　（三）落實(shí)好已出臺的各項(xiàng)政策，審慎出臺新的調(diào)控政策，防止多項(xiàng)政策疊加的負(fù)面影響

　　下半年是落實(shí)已經(jīng)出臺的宏觀調(diào)控政策，觀察政策效果的觀察期，或者說，是對已出臺的宏觀調(diào)控政策的“動態(tài)優(yōu)化”期和“靈活調(diào)整”期，而不是政策從緊到松的轉(zhuǎn)折期。目前宏觀政策仍然需要在多重“兩難”中尋求平衡和進(jìn)行艱難的抉擇，需要保持“連續(xù)性”“穩(wěn)定性”。我們的政策不是簡單地退出或回歸，而必須是根據(jù)新的情況和問題進(jìn)行創(chuàng)新和發(fā)展，要盡量避免政策頻繁陷入過松—過熱—過緊—過冷—再過松—再過熱的惡性循環(huán)。因此，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢尚存諸多不確定性的條件下，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)刺激政策全面退出的時機(jī)還不成熟，改變宏觀政策基調(diào)的時期尚沒有到來。下半年應(yīng)審慎出臺調(diào)控政策，充分考慮各種已經(jīng)出臺政策相互交叉的影響，宏觀調(diào)控則需要把握分寸，有保有壓，不宜再出臺更為嚴(yán)厲、帶有“緊縮性”傾向的政策，應(yīng)注意防范各種政策信號的混亂和疊加作用，避免由于政策過早退出而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“二次探底”，避免宏觀調(diào)控政策的疊加效應(yīng)給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的負(fù)面影響擴(kuò)大化。

　　1．繼續(xù)落實(shí)“國十條”關(guān)于遏制房地產(chǎn)價格過快增長的政策，加大住房供給，尤其是保障性住房供給。

　　當(dāng)前，我國房地產(chǎn)價格的上漲勢頭只是初步得到遏制，上海、北京等一線城市的房地產(chǎn)價格還未出現(xiàn)明顯下滑，政府仍需維持前期的調(diào)控力度不放松。切忌在房地產(chǎn)價格還沒有調(diào)控到位時，政策就過早放松，導(dǎo)致價格再度大幅飆升。應(yīng)積極采取綜合性手段，從調(diào)節(jié)需求、增加供給和完善制度等方面同時入手，不斷強(qiáng)化和改進(jìn)房地產(chǎn)市場調(diào)控。

　　第一，以金融手段調(diào)節(jié)需求、熨平波動。建議對房屋貸款超過總貸款余額三分之一的銀行懲罰性上浮存款準(zhǔn)備金一個百分點(diǎn)；在房地產(chǎn)開發(fā)環(huán)節(jié)，限制銀行對房地產(chǎn)開發(fā)商拿地和開發(fā)貸款的比例，提高其自有資金比例；如果未能如期使房價明顯下降，繼續(xù)增加第二套房的首付資金比例，并將利率上浮10%，部分房價上漲過快地區(qū)應(yīng)堅(jiān)持無限期停止發(fā)放第三套房貸，全面降低購房者的杠桿比率；還可考慮以家庭為單位，按人均居住面積作為差別化利率政策的基礎(chǔ)，超過一定面積的大幅上浮利率，反之則下浮利率。

　　第二，以財(cái)稅手段抑制投資、打擊投機(jī)。一方面，提高房地產(chǎn)流轉(zhuǎn)稅，增加投機(jī)住房的交易成本，減少投機(jī)性資本利得。可以設(shè)置交易稅、遺產(chǎn)贈予稅、所得稅等；設(shè)置不許轉(zhuǎn)讓的年限，在設(shè)定年限范圍內(nèi)只能轉(zhuǎn)讓給政府，不能上市；房地產(chǎn)出租的收入也要按照個人所得稅征稅；自住住房在交易時可以享受稅收減免政策。另一方面，開征房地產(chǎn)稅或房產(chǎn)特別消費(fèi)稅，增加投機(jī)住房的持有成本。盡快在房地產(chǎn)保有環(huán)節(jié)對第三套及以上住房進(jìn)行試點(diǎn)，并且以家庭人均居住面積為依據(jù)征收。如以人均四十平米或五十平米為限，低于該面積的免征，高于該面積的超額累進(jìn)征收。房地產(chǎn)稅應(yīng)主要配置在市縣層級上，使地方政府可以把它作為一種長期、大宗、穩(wěn)定，并隨履行職能而不斷“水漲船高”增長的支柱性稅源。

　　第三，以土地手段增加供應(yīng)、滿足保障。要抑制高房價，中期來看，適當(dāng)?shù)那腥朦c(diǎn)應(yīng)當(dāng)是增加供給。只有通過加大土地的供給和商品房的開發(fā)，增加保障性住房建設(shè)面積，才會有效抑制房地產(chǎn)價格進(jìn)一步上揚(yáng)。增加供給的調(diào)控措施主要是兩方面。一方面，改善城市住房土地供應(yīng)模式，提高土地供應(yīng)效率，提高城市規(guī)劃能力，集約利用土地。另一方面，大幅增加保障性住房，逐步將保障性住房的比例提高到50%以上。從操作層面看，可成立專門從事保障性住房開發(fā)的住房保障建設(shè)投資公司；實(shí)施住房保障目標(biāo)責(zé)任制，將家庭擁有自住房比例，保障性住房建設(shè)數(shù)量等目標(biāo)作為考核地方政府官員的重要指標(biāo)；地方政府將土地供應(yīng)、房產(chǎn)稅收，地方國債等收入按一定比例投入住房保障建設(shè)，解決保障性住房的財(cái)政來源；采取稅收、信貸、利息等手段鼓勵開發(fā)商多開發(fā)保障性住房；適當(dāng)放開北京、上海、廣州、深圳等大城市郊區(qū)周邊五十公里的用地供應(yīng)，相應(yīng)地增加郊區(qū)教育、醫(yī)療、軌道交通等公共服務(wù)投入。

　　第四，以改革手段完善制度、解決根本。要從根本上解決我國的房地產(chǎn)泡沫問題，不能就房地產(chǎn)而論房地產(chǎn)，頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳，小修小補(bǔ)，必須將短中期與長期結(jié)合起來考慮，通過建立和完善包括土地、財(cái)政、稅收、信貸等在內(nèi)的整套房地產(chǎn)制度，并且，充分注重收入分配體制改革及壟斷性行業(yè)改革等多方面手段的配套和協(xié)調(diào)銜接，突出制度建設(shè)的主線，標(biāo)本兼治，治本為上，為今后的持續(xù)健康發(fā)展打好制度基礎(chǔ)。

　　2．規(guī)范地方政府債務(wù)，放閘地方政府直接發(fā)行市政債券融資。

　　當(dāng)前，國內(nèi)大量變相和不規(guī)范的地方政府債務(wù)已成事實(shí)，地方政府舉債欠賬的形式多種多樣，而且規(guī)模還在不斷膨脹，風(fēng)險(xiǎn)還在不斷積聚，特別是近年來表現(xiàn)特別突出的地方政府融資平臺。如何更好地管理地方政府債務(wù)，規(guī)范投融資行為，強(qiáng)化預(yù)算和監(jiān)督，控制和防范潛在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，已成為當(dāng)前乃至“十二五”時期必須嚴(yán)肅面對的重大問題。應(yīng)該考慮允許地方政府規(guī)范地直接發(fā)債，尤其是市政債券，這已是大勢所趨。這是加快地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求，是有效避免債務(wù)危機(jī)和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、防范和化解經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的客觀需要，是分稅制下財(cái)政體制的題中應(yīng)有之義，有助于深化財(cái)稅體制改革，有利于緩解當(dāng)前中央財(cái)政面臨的壓力，有助于實(shí)現(xiàn)金融市場與金融工具的創(chuàng)新，拓寬各類投資者的投資渠道。

　　隨著我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的變化以及分級財(cái)政體系的逐步形成，發(fā)行市政債券的條件已基本成熟，目前在我國進(jìn)行地方市政債券的發(fā)行與流通試點(diǎn)，既有必要也有可能。首先，地方政府直接發(fā)債動機(jī)強(qiáng)烈，債券的內(nèi)在品質(zhì)較高。其次，直接發(fā)行地方政府市政債券的市場條件正逐漸具備。第三，地方市政債券的市場需求巨大，具有潛在的龐大購買群體。

　　可以先由國務(wù)院制定并出臺有關(guān)法規(guī)、政策，使地方政府發(fā)行市政債券有法可依。未來在各方面條件成熟時，可考慮修改預(yù)算法，賦予地方政府一定限度舉債權(quán)。在此基礎(chǔ)上，加快建立地方市政債券管理體制和制度，研究制定地方市政債券試點(diǎn)辦法，明確規(guī)定市政債券的審批、發(fā)債資格、發(fā)債規(guī)模、使用范圍、發(fā)債方式、償還、流通交易、評級及監(jiān)管等。

　　3．管理通脹預(yù)期，緩解通脹壓力。

　　首先需要明確，今年宏觀調(diào)控的重點(diǎn)是管理通脹預(yù)期，而非治理現(xiàn)實(shí)的通貨膨脹，因而不需要全面地收縮貨幣政策。管理通脹預(yù)期應(yīng)當(dāng)正確分析CPI上行的成因，全面評估復(fù)雜而又相互交錯的各種影響通脹形勢及通脹預(yù)期變化的因素，避免將資源類和農(nóng)產(chǎn)品的正常價格上漲簡單地稱之為“通貨膨脹”，采取對有針對性的各種措施及工具，確保通脹預(yù)期管理的有效性。

　　不刻意追求和推動過快經(jīng)濟(jì)增長，使投資和貨幣供應(yīng)規(guī)模保持適度水平和平穩(wěn)增長，這樣才能在根本上斬?cái)嗤苿覥PI過猛增長的源頭。此外，應(yīng)密切跟蹤國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)的變化，增強(qiáng)貨幣政策的針對性、靈活性和前瞻性，促進(jìn)貨幣供應(yīng)量的合理增長。在政策調(diào)控方向、調(diào)控目標(biāo)上與其他宏觀政策要保持高度一致，形成管理通脹預(yù)期的宏觀政策合力。應(yīng)采取一定的政策措施抑制產(chǎn)能過剩，加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的“短板”行業(yè)發(fā)展，增加商品有效供給，以吸納更多的貨幣量。繼續(xù)完善強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策。一方面要進(jìn)一步夯實(shí)“三農(nóng)”發(fā)展的基礎(chǔ)，提高糧食和其他主要農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，增加農(nóng)產(chǎn)品供給、穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格。另一方面，大力發(fā)展以服務(wù)業(yè)為核心的第三產(chǎn)業(yè)，提高服務(wù)業(yè)在GDP中占比，形成新的消費(fèi)增長點(diǎn)，促進(jìn)貨幣量的有效分流。在出臺具體的改革措施時，應(yīng)充分考慮企業(yè)、居民的承受能力及對物價總水平的影響，控制好資源性產(chǎn)品及公用服務(wù)事業(yè)價格的改革力度，避免因改革措施出臺過于集中而引發(fā)物價總水平急劇上升。

　　需要指出的是，在國內(nèi)目前利率市場化程度不高的情況下，加息對銀行信貸和地方政府推動經(jīng)濟(jì)短期高增長的強(qiáng)烈意愿的約束可能并不是最有效的工具。銀行信貸額度控制以及嚴(yán)格的項(xiàng)目管理，對遏制經(jīng)濟(jì)過熱、控制通脹惡化更有直接作用。況且，由于當(dāng)前通脹尚未失控，經(jīng)濟(jì)走向過熱的可能性明顯降低，年內(nèi)加息的必要性已經(jīng)大幅下降。在集中出臺了較多的調(diào)控措施之后，可考慮進(jìn)入一段時期的政策觀望期。日常對于通脹預(yù)期的管理應(yīng)以合理調(diào)控流動性為重點(diǎn)。

　　4．積極推進(jìn)匯改，完善人民幣匯率形成機(jī)制，繼續(xù)保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。

　　短期內(nèi)可通過增加進(jìn)口減少貿(mào)易順差，從而降低人民幣升值壓力。但是中長期內(nèi)仍需依靠積極推進(jìn)匯率改革，核心是要打破升值預(yù)期和加強(qiáng)對熱錢管理。一是增加匯率的彈性，擴(kuò)大匯率的浮動空間，逐步完善有管理的浮動匯率制度。二是進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的市場化。可以考慮增加外匯市場交易主體，讓更多的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)直接參與外匯買賣，增強(qiáng)市場的競爭機(jī)制。三是繼續(xù)加快“走出去”步伐，進(jìn)一步便利“走出去”投資和居民購匯用匯。四是加強(qiáng)與主要國家貨幣當(dāng)局的合作以及經(jīng)濟(jì)金融的區(qū)域合作。密切關(guān)注國際金融市場和國際社會對人民幣匯率的預(yù)期，重視國際短期投機(jī)資本流動問題，加強(qiáng)對資本流動的監(jiān)測和管理，加大對非法外匯資金的查處力度，確保我國經(jīng)濟(jì)金融安全，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)發(fā)展。

　?。ㄋ模┌鸭涌旖?jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)作為未來宏觀調(diào)控的核心

　　下半年宏觀調(diào)控的核心應(yīng)當(dāng)是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，在這方面需要有實(shí)質(zhì)性突破，爭取取得新的進(jìn)展。

　　1．調(diào)整需求結(jié)構(gòu)應(yīng)堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需為主和穩(wěn)定外需相結(jié)合，采取更強(qiáng)有力的措施擴(kuò)大國內(nèi)需求。特別是要把擴(kuò)大居民消費(fèi)放在突出位置，切實(shí)提高居民收入占GDP的比率，提高居民消費(fèi)率。要采取有效措施調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)居民特別是低收入群眾的消費(fèi)能力，引導(dǎo)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，發(fā)展公共服務(wù)消費(fèi)，加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程。

　　2．產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方式要以增量調(diào)整為主，以發(fā)展增量帶動存量調(diào)整和優(yōu)化。就三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向來說，一是繼續(xù)加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，鼓勵農(nóng)業(yè)向規(guī)?；?、集約化、現(xiàn)代化方向發(fā)展；二是推動工業(yè)由大變強(qiáng)，盡快解決部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)問題，提升工業(yè)產(chǎn)品的附加值和科技含量；三是大力發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，特別是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，提高GDP占比及從業(yè)人員占比。

　　3．加快推進(jìn)致力于結(jié)構(gòu)調(diào)整的自主創(chuàng)新。要重視發(fā)揮自主創(chuàng)新所帶來的對經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)大推動力和持久競爭力，加大對自主創(chuàng)新方面的投入，加快實(shí)施重大科技專項(xiàng)，推動技術(shù)改造，形成更多具有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，從而形成新的增長點(diǎn)。要建立鼓勵發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和自主創(chuàng)新的體制機(jī)制，建立激勵國有企業(yè)增加研發(fā)投入的機(jī)制，完善鼓勵創(chuàng)新的政策和社會環(huán)境，使企業(yè)真正成為自主創(chuàng)新的主體，充分利用國際市場的科技資源來提升自主創(chuàng)新能力。

　　4．把發(fā)展新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)作為轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)和突破口。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)代表了中長期產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，其發(fā)展應(yīng)以市場為主導(dǎo)，以企業(yè)為主體，政府應(yīng)推動建立有利于創(chuàng)新的制度環(huán)境和激勵機(jī)制。一是統(tǒng)籌制定國家新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，抓緊研究提出加快發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的總體思路和相關(guān)中長期規(guī)劃，明確戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)、發(fā)展重點(diǎn)、時間表和路線圖，并且盡快分部門制定七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和重點(diǎn)產(chǎn)品目錄；二是實(shí)施積極的促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的財(cái)稅政策，大幅度增加各級財(cái)政科技投入，并引導(dǎo)行業(yè)部門加大科技投入力度，建立和完善多元化、多渠道的科技投入體系，制定相應(yīng)可操作的稅收優(yōu)惠政策，重點(diǎn)解決行業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的重大科技問題；三是重視發(fā)揮資本市場的支撐作用，建立產(chǎn)業(yè)投資基金助推戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；四是加快所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整，鼓勵民營企業(yè)參與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；五是充分發(fā)揮重大項(xiàng)目在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的帶動作用和輻射作用，以重大項(xiàng)目的設(shè)備、人才、技術(shù)優(yōu)勢為依托，發(fā)展一批中小配套項(xiàng)目，推動產(chǎn)業(yè)集群化、模塊化發(fā)展。

　?。ㄎ澹┥罨欣诮?jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革

　　1．大力推進(jìn)收入分配制度改革，系統(tǒng)設(shè)計(jì)收入分配改革方案并配套實(shí)施。盡快研究擬定收入分配整體改革方案，加快調(diào)整國民收入分配結(jié)構(gòu)，提高勞動報(bào)酬和居民收入兩個比重，狠抓控制和縮小收入差距過大這一重點(diǎn)問題。加強(qiáng)企業(yè)工資分配調(diào)控和指導(dǎo)，確定國有企業(yè)管理者與職工工資的合理比例。實(shí)行綜合與分類相結(jié)合的個人所得稅制度。對中小企業(yè)實(shí)施減稅政策，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。加大國企向政府分紅的比重，增加政府轉(zhuǎn)移支付的能力。

　　2．進(jìn)一步理順和規(guī)范中央與地方政府間財(cái)政關(guān)系，按照發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的要求建立健全財(cái)權(quán)與事權(quán)相匹配的財(cái)稅體制。按照財(cái)權(quán)與事權(quán)相匹配的原則，調(diào)整和規(guī)范中央與地方的收入劃分，建立起透明穩(wěn)定的收入分配安排，特別是要加強(qiáng)和規(guī)范土地出讓收入管理，并使之穩(wěn)定和規(guī)范化。合理界定中央和地方的稅收管理權(quán)限，結(jié)合實(shí)際適當(dāng)擴(kuò)大政府間收入劃分的覆蓋面，保證各級政府有行使職責(zé)的財(cái)力。適當(dāng)調(diào)整共享稅分成比例，合理確定中央財(cái)政收入占全國財(cái)政收入的比重，兼顧中央政府宏觀調(diào)控需要以及現(xiàn)階段地方政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極性。完善中央與地方規(guī)范化的轉(zhuǎn)移支付體系，促進(jìn)地區(qū)間基本公共服務(wù)均等化。

　　3．逐步放松價格管制、積極穩(wěn)妥推進(jìn)資源性產(chǎn)品價格改革。資源性產(chǎn)品價格改革的總體思路應(yīng)以形成和完善有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的資源性產(chǎn)品的價格形成機(jī)制為目標(biāo)，以反映市場供求和資源稀缺程度為導(dǎo)向，以提高資源利用效率、促進(jìn)節(jié)約和綜合利用為核心，以水、電、油氣、煤和土地等重要資源的價格改革為重點(diǎn)，以強(qiáng)化外部效益的內(nèi)部化為手段，以兼顧公平和社會穩(wěn)定為保障，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會和諧發(fā)展。

　　4．繼續(xù)推進(jìn)壟斷性行業(yè)改革。壟斷性行業(yè)的改革應(yīng)按“四化”方略推進(jìn)：一是運(yùn)營環(huán)境商業(yè)化，二是市場競爭公平化，三是投資主體多元化，四是政府監(jiān)管科學(xué)化。盡快打破壟斷而不是回歸舊體制，讓利于民而不是與民爭利，放松管制而不是強(qiáng)化干預(yù)，盡快開放民間資本，釋放民間活力。