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8月8日，2025年世界機(jī)器人大會(huì)（下稱“2025 WRC”）在北京開(kāi)幕，匯聚了國(guó)內(nèi)外200余家機(jī)器人企業(yè)，其中包括50余家人形機(jī)器人整機(jī)企業(yè)，展出上千件展品，首發(fā)新品過(guò)百。

展區(qū)熱鬧非凡：宇樹(shù)科技的格斗賽人頭攢動(dòng)、眾擎機(jī)器人穿著“鋼鐵俠”涂裝走秀……吸睛場(chǎng)面比比皆是。

與此同時(shí)，企業(yè)不再只推單一產(chǎn)品，多品類組合正成趨勢(shì)——從“人形+機(jī)器狗”到“人形+靈巧手”，甚至上百臺(tái)靈巧手集中亮相。

融資熱度依舊，不過(guò)投資人的關(guān)注點(diǎn)已從技術(shù)參數(shù)轉(zhuǎn)向?qū)嶋H出貨量和落地能力。多位企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，今年具身智能賽道的融資呈現(xiàn)“滾動(dòng)式”特點(diǎn)，老股東加碼、快速推進(jìn)。

在2025 WRC大會(huì)的展館，不少香港及海外的資本方投資人穿梭其間尋找機(jī)會(huì)。目前，談判周期和準(zhǔn)入門(mén)檻都在抬高，有企業(yè)甚至在現(xiàn)場(chǎng)婉拒了投資意向邀約。

與熱度一同變化的，還有資本的關(guān)注重點(diǎn)——從早期看技術(shù)參數(shù)，轉(zhuǎn)向評(píng)估出貨能力與場(chǎng)景落地。投資機(jī)構(gòu)更青睞能夠落地、具備差異化優(yōu)勢(shì)的項(xiàng)目，并建議有全球化目標(biāo)的公司在成長(zhǎng)期主動(dòng)接觸海外資本，利用資金和當(dāng)?shù)刭Y源，切入國(guó)際市場(chǎng)。

大廠也在加快布局，京東（09618.HK/JD.NASDAQ）、美團(tuán)（3690.HK）等通過(guò)資金、平臺(tái)和技術(shù)賦能，把機(jī)器人推向更多真實(shí)場(chǎng)景，加速商業(yè)化落地。這些變化，正在勾勒出具身智能行業(yè)下一階段的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)與發(fā)展路徑。

趨勢(shì)一：整活不停，交付落地更關(guān)鍵

在本屆大會(huì)的機(jī)器人展區(qū)，宇樹(shù)科技的格斗賽依然是人氣焦點(diǎn)，展臺(tái)人多到幾乎無(wú)法進(jìn)入，觀眾大多只能通過(guò)大屏幕觀看轉(zhuǎn)播。

來(lái)自深圳的眾擎機(jī)器人則換上了亮眼的多彩涂裝，外形頗似“鋼鐵俠”，在T臺(tái)上展示步態(tài)動(dòng)作，并配合權(quán)杖和王座背景布置吸引觀眾拍照。該公司負(fù)責(zé)人介紹，其產(chǎn)品具備全球首創(chuàng)的自然步態(tài)行走技術(shù)，比如在坐下后，流暢完成轉(zhuǎn)身及起身動(dòng)作。

加速進(jìn)化機(jī)器人以小型化和靈活性取勝，現(xiàn)場(chǎng)發(fā)起足球?qū)?zhàn)并與觀眾互動(dòng)。其自主研發(fā)的T1機(jī)器人身高1.2米、體重30kg，已出貨數(shù)百臺(tái)、遠(yuǎn)銷海外，并在2025年RoboCup奪冠。創(chuàng)始人程昊曾是清華大學(xué)“火神隊(duì)”成員，熱愛(ài)足球并將其作為技術(shù)展示窗口。

圖說(shuō)：2025 WRC現(xiàn)場(chǎng)宇樹(shù)、眾擎、加速進(jìn)化、帕西尼展臺(tái)（周悅|攝）

整活能吸引眼球，但行業(yè)更看重可持續(xù)場(chǎng)景落地能力和穩(wěn)定訂單交付情況。多位投資人告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，這是評(píng)估企業(yè)的商業(yè)化潛力、估值，以及規(guī)模化應(yīng)用進(jìn)程的關(guān)鍵。

比如，云跡科技于今年3月向香港聯(lián)交所遞表IPO。據(jù)招股書(shū)披露，截至2024年底，云跡科技累計(jì)服務(wù)超過(guò)3.4萬(wàn)家企業(yè)客戶，包括3萬(wàn)多家酒店和100家醫(yī)院，在酒店場(chǎng)景機(jī)器人和酒店場(chǎng)景智能體市場(chǎng)的份額分別為9.0%和12.2%，均居全球首位。

云跡科技的工作人員介紹，核心產(chǎn)品UP機(jī)器人采用模塊化設(shè)計(jì)，通用底盤(pán)可搭配送物、清掃、消殺等不同功能倉(cāng)體，實(shí)現(xiàn)一機(jī)多能。例如，在酒店場(chǎng)景中，UP機(jī)器人早晨可化身送餐員，中午切換為清潔工，夜間則承擔(dān)巡邏員角色，提升設(shè)備利用率。這種“變形金剛”式的能力能降低采購(gòu)成本，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率。

近期完成數(shù)億元A++輪融資的松延動(dòng)力披露，今年7月產(chǎn)能突破百臺(tái)，交付量位居行業(yè)第二；上半年已獲得超過(guò)2000臺(tái)商業(yè)化訂單，合同總額預(yù)計(jì)超過(guò)1億元，成為繼宇樹(shù)科技之后，國(guó)內(nèi)第二家突破“千臺(tái)銷量”門(mén)檻的人形機(jī)器人公司。

松延動(dòng)力董事長(zhǎng)姜哲源表示，目前公司的重點(diǎn)是量產(chǎn)交付，訂單中最大比例來(lái)自教育行業(yè)，包括K12、職業(yè)教育、本科及研究生科研等細(xì)分場(chǎng)景。例如K12教育中，除了教學(xué)教具外，中小學(xué)生夏季做操、冬季跑步等活動(dòng)，也可能引入機(jī)器人作為領(lǐng)跑員、領(lǐng)操員，其公司正與客戶和合作伙伴探索這些可能性。其次是租賃和商業(yè)演出市場(chǎng)。當(dāng)前人形機(jī)器人日租價(jià)格從早期的1萬(wàn)多元降至三四千元，但仍處高位，回本周期優(yōu)于汽車租賃，短期價(jià)格仍有支撐，長(zhǎng)期需求預(yù)期穩(wěn)定。

趨勢(shì)二：機(jī)器人“家族”出擊

在2025 WRC大會(huì)上，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)注意到，越來(lái)越多具身智能企業(yè)正從單一產(chǎn)品轉(zhuǎn)向多品類組合，如“人形機(jī)器人+機(jī)器狗”或“人形機(jī)器人+靈巧手+行業(yè)方案”。

多家企業(yè)表示，這種布局既能覆蓋更多場(chǎng)景、降低成本，又可在人形機(jī)器人大規(guī)模落地前，憑機(jī)器狗、機(jī)械臂等切入安防、巡檢、制造等成熟市場(chǎng)維持收入。對(duì)投資機(jī)構(gòu)而言，這類企業(yè)更接近生態(tài)平臺(tái)，而非單一硬件廠商，想象空間更大。

在本屆大會(huì)上，多家企業(yè)都在展示多品類協(xié)同能力。優(yōu)必選首次展示人形機(jī)器人群體智能技術(shù)，通過(guò)群腦網(wǎng)絡(luò)2.0調(diào)度，多臺(tái)機(jī)器人協(xié)同完成物料入庫(kù)到智能分揀全流程；現(xiàn)場(chǎng)11臺(tái)Walker S1依托視覺(jué)識(shí)別和軌跡規(guī)劃，配合靈巧手與仿生手臂完成動(dòng)態(tài)隨機(jī)分揀。

魔法原子（MagicLab）攜全系機(jī)器人和具身智能方案亮相，覆蓋多種落地場(chǎng)景。MagicBot Z1展示倒地起身、加速奔跑等高動(dòng)態(tài)動(dòng)作；MagicDog-W四輪足機(jī)器人完成沖坡越障；消費(fèi)級(jí)MagicDog還能后空翻，并在人群中自主規(guī)劃、避障精準(zhǔn)配送禮物。

星動(dòng)紀(jì)元同樣帶來(lái)了多款產(chǎn)品，包括人形機(jī)器人L7、Q5及靈巧手XHAND1、XHAND lite，展示了軟硬件一體化研發(fā)能力。L7完成了360度旋轉(zhuǎn)跳，并在物流模擬場(chǎng)景中演示多機(jī)協(xié)作；Q5則在遠(yuǎn)程操控下精準(zhǔn)還原操作者的全身動(dòng)作，并完成下蹲撿物等精細(xì)任務(wù)。

圖說(shuō)：2025 WRC優(yōu)必選、星動(dòng)紀(jì)元、魔法原子展臺(tái)（周悅|攝）

趨勢(shì)三：上百臺(tái)靈巧手同臺(tái)

靈巧手成為展會(huì)的焦點(diǎn)之一——上百臺(tái)靈巧手集中亮相，顯示出這一領(lǐng)域正在加速發(fā)展。正如清華大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)系教授、智能技術(shù)與系統(tǒng)國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室副主任孫富春所言：“機(jī)器人是自動(dòng)化的‘最后一公里’，靈巧手則是‘最后的一厘米’。”

靈心巧手聯(lián)合創(chuàng)始人張延柏表示，本屆展會(huì)上約八九成企業(yè)的靈巧手自由度不足10個(gè)，僅能內(nèi)收手指，缺乏側(cè)擺等復(fù)雜動(dòng)作。自由度可類比人類關(guān)節(jié)數(shù)量，越高越靈活。人類雙手有27個(gè)自由度，要接近這一水平需大幅提升硬件設(shè)計(jì)。該公司旗艦版靈巧手具備20個(gè)主動(dòng)自由度。目前該公司月產(chǎn)量約400只，主力型號(hào)單月產(chǎn)150—200只，性能可與國(guó)外Shadow手相當(dāng)，但售價(jià)國(guó)內(nèi)5萬(wàn)元、國(guó)際1.5萬(wàn)美元，遠(yuǎn)低于Shadow手的百萬(wàn)元級(jí)價(jià)格。

另一家企業(yè)他山科技，其人工智能觸覺(jué)傳感器方案覆蓋行業(yè)主流靈巧手企業(yè)，包括三自由度、六自由度、3—5指以及高速單指等不同配置。他山科技CEO馬揚(yáng)告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，靈巧手可能比人形機(jī)器人更早實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，發(fā)展速度更快。

他認(rèn)為，從技術(shù)演進(jìn)看，機(jī)器人有各種形態(tài)，具備可操作的手和可移動(dòng)的足即可執(zhí)行任務(wù)，也可以是輪式、雙足、四足或六足的移動(dòng)平臺(tái)。最終目標(biāo)是“能干活”，在不少場(chǎng)景中，手部實(shí)用化或?qū)⑾扔谡麢C(jī)落地。

圖說(shuō)：2025 WRC展臺(tái)上百種靈巧手（周悅|攝）

趨勢(shì)四：錢(qián)還在涌入，風(fēng)向變了

多家企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，今年具身智能賽道的融資仍在快速推進(jìn)，松延動(dòng)力、千尋智能、靈心巧手、維他動(dòng)力等均獲得新一輪資金，但投資人評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)正在轉(zhuǎn)向。今年3月前，他們更關(guān)注技術(shù)參數(shù)等硬性指標(biāo)；自3、4月起，則更重視企業(yè)是否具備實(shí)際出貨量及進(jìn)入應(yīng)用場(chǎng)景的能力。

在早期投資領(lǐng)域，無(wú)限基金SEE Fund是積極布局具身智能的機(jī)構(gòu)之一，其投資輪次主要集中在天使輪、A輪，投資項(xiàng)目包括無(wú)問(wèn)芯穹、松延動(dòng)力、穹徹智能、銀河通用、智平方、星海圖等，幾乎都是在天使輪階段入局。

SEE Fund管理合伙人馬麟對(duì)創(chuàng)業(yè)者提出兩點(diǎn)建議：一是避免盲目進(jìn)入已有巨頭占據(jù)的賽道。很多創(chuàng)業(yè)者用執(zhí)行勤奮掩蓋思考不足，重復(fù)已有模式，缺乏差異化和創(chuàng)新；二是應(yīng)更多投入思考，尋找全新的應(yīng)用場(chǎng)景或技術(shù)方向，橫向拓展而非在同一賽道中排隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)，這樣不僅能減少與巨頭的正面沖突，更有機(jī)會(huì)憑借熱情、自驅(qū)力和創(chuàng)新性建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從事前沿科技投資十年的云啟資本合伙人陳昱，主導(dǎo)投資了擎朗智能、元戎啟行、MiniMax、星塵智能等，其中多數(shù)項(xiàng)目為首輪機(jī)構(gòu)投資。陳昱建議，有全球化目標(biāo)的公司應(yīng)在成長(zhǎng)期主動(dòng)接觸海外資本。中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司的融資生態(tài)已較為成熟，觸達(dá)海外投資人主要有兩種途徑：通過(guò)股東或中介機(jī)構(gòu)引薦。

在爭(zhēng)取海外融資時(shí)，他提醒要注意兩點(diǎn)：一是團(tuán)隊(duì)需具備國(guó)際化視野，熟悉海外市場(chǎng)的商業(yè)和文化習(xí)慣；二是關(guān)注投資附帶條件，例如中東資本常要求被投企業(yè)在當(dāng)?shù)卦O(shè)廠或滿足特定訴求。

陳昱認(rèn)為，海外資本的優(yōu)勢(shì)明顯：資金體量大，可提供大額支票；并且他們有本地資源，能幫助企業(yè)更高效地進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)，比單靠企業(yè)自行參展或設(shè)點(diǎn)便捷得多。

趨勢(shì)五：京東、美團(tuán)不做主機(jī) 專注投資與平臺(tái)建設(shè)

作為本屆大會(huì)的“獨(dú)家全球戰(zhàn)略合作伙伴”，京東聯(lián)合宇樹(shù)科技、智元等企業(yè)亮相，并發(fā)布“智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速計(jì)劃”，計(jì)劃未來(lái)三年在該領(lǐng)域投入超百億元資源，支持100個(gè)品牌實(shí)現(xiàn)單品銷售破10億元，并推動(dòng)智能機(jī)器人進(jìn)入超過(guò)百萬(wàn)個(gè)終端場(chǎng)景。

此外，已有數(shù)十家品牌接入京東JoyInside平臺(tái)，包括陪伴類的Fuzozo芙崽、火火兔；教育領(lǐng)域的元蘿卜AI、京東方；產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的眾擎、云深處、魔法原子。京東展臺(tái)工作人員介紹，目前教育類和陪伴類產(chǎn)品在平臺(tái)銷量表現(xiàn)更為突出。

京東集團(tuán)高級(jí)副總裁、京東探索研究院副院長(zhǎng)何曉冬對(duì)產(chǎn)業(yè)投資與技術(shù)研發(fā)如何協(xié)同有三個(gè)考量：抓住新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)、與京東現(xiàn)有業(yè)務(wù)生態(tài)協(xié)同、促進(jìn)具身智能產(chǎn)業(yè)健康高速增長(zhǎng)。 京東此前宣布投資智元、千尋智能、逐際動(dòng)力、眾擎機(jī)器人等，投資范圍涵蓋具身智能全產(chǎn)業(yè)鏈，包括機(jī)器人本體、核心零部件、具身模型等領(lǐng)域。

圖說(shuō)：2025 WRC京東展臺(tái)（周悅|攝）

美團(tuán)雖然沒(méi)有現(xiàn)身本次2025 WRC，但2023年至今，美團(tuán)旗下基金累計(jì)出手8次，共投了7家具身相關(guān)公司。包括宇樹(shù)、它石智航、自變量、銀河通用、星海圖等明星企業(yè)，在此次展會(huì)上都備受關(guān)注。

美團(tuán)副總裁、美團(tuán)機(jī)器人研究院理事長(zhǎng)毛一年表示：“美團(tuán)的投資理念是持續(xù)關(guān)注并掃描具身智能賽道，長(zhǎng)期看好這一領(lǐng)域的發(fā)展前景。我們認(rèn)為，具身機(jī)器人最終將在生活服務(wù)領(lǐng)域深刻重塑供需結(jié)構(gòu)，改變整個(gè)行業(yè)格局。”

他提到，自2020年起，美團(tuán)戰(zhàn)投部門(mén)持續(xù)布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，投資范圍涵蓋無(wú)人配送、餐飲配送、工業(yè)機(jī)器人以及多家頭部具身智能企業(yè)。在投后階段，美團(tuán)通過(guò)業(yè)務(wù)場(chǎng)景共創(chuàng)（如與銀河通用合作的24小時(shí)藥房項(xiàng)目）和平臺(tái)資源整合，推動(dòng)被投企業(yè)的技術(shù)與應(yīng)用場(chǎng)景高效適配，加速商業(yè)化落地。