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霍尼韋爾并購未成焉知非福

http://007sbw.cn 2019-07-19 17:49 來源:每日經(jīng)濟

霍尼韋爾(Honeywell International Inc., HON)原本并未主動尋求在工業(yè)企業(yè)集團拆分還是合并的難題中做出正確的選擇。不過,股東們應(yīng)該感謝的是,2016年這家航空制造公司錯失與聯(lián)合技術(shù)公司(United Technologies Co., UTX)聯(lián)姻的機會。

拒絕了霍尼韋爾的公司目前正努力說服股東接受收購競爭對手雷神(Raytheon Co., RTN)的棘手交易,霍尼韋爾則剛剛錄得不錯的財季業(yè)績。業(yè)績顯示,在其他公司憂心忡忡地試圖安撫激進投資者時,霍尼韋爾可能繼續(xù)迅速前行。

2016年初,霍尼韋爾向聯(lián)合技術(shù)公司提出900億美元的收購報價,雙方的大戰(zhàn)短暫而公開。聯(lián)合技術(shù)公司拒絕了霍尼韋爾的收購提議,對霍尼韋爾來說此事就此翻篇,之后該公司去年剝離了一些部門。自提出收購提議以來,霍尼韋爾股價上漲了約70%,聯(lián)合技術(shù)公司上漲了約50%。

剔除資產(chǎn)剝離和其他一些項目的影響,霍尼韋爾最新財季每股收益增長9%。重要的是,該公司最大的航空航天部門內(nèi)生性銷售額增長11%,利潤率有所提高。該公司高性能材料和技術(shù)以及建誅技術(shù)部門的內(nèi)生性收入有所增長,但安全與生產(chǎn)力解決方案部門的收入下降。

風(fēng)險隱約可見∶與其他一些大型工業(yè)企業(yè)不同,霍尼韋爾的大部分收入來自短周期業(yè)務(wù),即客戶訂貨,霍尼韋爾發(fā)貨。這樣的銷售無法從穩(wěn)定的大量積壓訂單獲益。企業(yè)信心的短期變化可能推動此類購買決策,而全球地緣政治和貿(mào)易不確定性帶來風(fēng)險。該公司警告稱,其部分短周期業(yè)務(wù)可能繼續(xù)表現(xiàn)疲弱。

不過,研究公司Gordon Haskett認為,該公司只有10%的銷售額令人擔憂。而且,與其他因合并而分心的公司不同,管理層有足夠的精力專注應(yīng)對這些挑戰(zhàn)。

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