http://007sbw.cn 2020-09-01 17:07 來(lái)源:國(guó)海證券
Cloos并表,上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼:
埃斯頓2020年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.73億元,同比增長(zhǎng)72.1%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.62億元,同比增長(zhǎng)8.7%,主要原因是公司第二季度完成了德國(guó)Cloos公司的并購(gòu)重組,為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)積極影響。分業(yè)務(wù)來(lái)看,2020年上半年機(jī)器人和智能制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.27億元,同比提升156.3%,占營(yíng)業(yè)收入比重提高至70.5%,其中Cloos業(yè)務(wù)3、4月份受疫情影響部分項(xiàng)目交付延后,5月恢復(fù)正常;自動(dòng)化核心部件及運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入3.50億元,同比下降3.6%,主要系個(gè)別行業(yè)和地區(qū)產(chǎn)品由于疫情不能按時(shí)交付影響銷售額所致。目前,疫情影響因素已經(jīng)基本消除,預(yù)計(jì)下半年核心部件業(yè)務(wù)及機(jī)器人業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)都將穩(wěn)定增長(zhǎng)。
工業(yè)機(jī)器人毛利率提升,收購(gòu)相關(guān)費(fèi)用拖累凈利潤(rùn)表現(xiàn):
報(bào)告期內(nèi),公司整體毛利率水平36.8%,與去年同期基本持平。其中工業(yè)機(jī)器人本體毛利率同比顯著提升4.3pct至35.4%,主要由于公司在研發(fā)設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈管理、費(fèi)用管控等降本方面效果顯著;核心部件上半年實(shí)現(xiàn)毛利率40.2%,同比減少1.7pct,主要系受疫情影響的行業(yè)和產(chǎn)品毛利率較高所致。公司上半年凈利率5.9%,同比下降3.6pct,主要由于1)并購(gòu)Cloos導(dǎo)致銷售/管理費(fèi)用增加,分別為0.96/1.66億元,占營(yíng)收比重分別同比提升1.5/1.4pct;2)財(cái)務(wù)費(fèi)用0.48億元,同比增長(zhǎng)128.6%,主要由于并購(gòu)導(dǎo)致貸款利息增加;3)應(yīng)收款項(xiàng)帶來(lái)信用減值損失716萬(wàn)元。
制造業(yè)景氣向上或拉動(dòng)工業(yè)機(jī)器人需求,公司外延布局提升綜合實(shí)力:
我國(guó)7月PMI指數(shù)51.1%,較上月上升0.2pct,已經(jīng)是連續(xù)5個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上,連續(xù)第三個(gè)月呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì),制造業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)正在夯實(shí)。7月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為2.12萬(wàn)套,同比提升19.4%。公司業(yè)務(wù)覆蓋從自動(dòng)化核心部件及運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)、工業(yè)機(jī)器人到機(jī)器人集成應(yīng)用的智能制造系統(tǒng)的全產(chǎn)業(yè)鏈,此次并購(gòu)Cloos之后,依托Cloos的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和公司全產(chǎn)業(yè)鏈成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),公司未來(lái)有望搶占全球市場(chǎng)空間更大的薄板中高端焊接機(jī)器人工作站市場(chǎng),開辟新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。